主题： 中金岭南：面临同业竞争

本是同根生，相煎何太急？

　　
　　 若无意外，广东省广晟资产管理有限公司(下称广晟资产)将控股两家有色金属的上市公司，一为扬名在外的中金岭南(000060.SZ)，另一家则是等待重组方案获批的广晟有色金属公司(下称广晟有色)。

　　
　　 虽为中金岭南的兄弟公司，但广晟有色的整体实力却显得势单力薄，而且两家公司在银、铅业务上面还有交集，这导致广晟有色借壳上市后，面对的首要问题就是如何解决同业竞争。

　　
　　 弱小的借壳者

　　
　　 中金岭南和广晟有色虽属于同一控股股东——广晟资产，但两者的整体实力不可同日而语。

　　
　　 6月4日，S*ST聚酯(600259.SH)公告称，其重大资产重组和定向增发方案进入证监会重审委的审核程序。

　　
　　 去年12月11日，S*ST聚酯审议通过《关于公司与广东广晟有色金属集团有限公司进行重大资产置换的议案》。

　　
　　 议案内容主要为，S*ST聚酯拟以扣除27159.44万元相关银行负债后的全部资产和负债，与广晟有色合法持有的稀土、钨相关资产置换，置换差额24050.49万元由其对广晟有色发行3600万股购买。

　　
　　 同日，S*ST聚酯第一大股东海南华顺实业、第二大股东东方资产海口办、第三大股东澄迈盛业公司，分别与广晟有色签署《股份转让协议》，将分别持有的兴业聚酯6736万股、800万股、1340万股股份转让给广晟有色。

　　
　　 股权转让完成后，广晟有色将持有S*ST聚酯8876万股，占总股本的41.59%；定向增发完成后，广晟有色将累计持有12476万股，占总股本的50.02%，即广晟有色将成为S*ST聚酯第一大股东。

　　
　　 这表明，如果方案获批，广晟有色将成功借壳上市。

　　
　　 广晟有色本次拟置入资产为下属14家相关公司股权，囊括了旗下稀土、钨类相关资产。

　　
　　 但业内人士却表示，相比中金岭南和目前已有的稀土与钨类上市公司，广晟有色整体实力则相当薄弱。

　　
　　 数据显示，拟注入的14家公司中，有5家处于亏算状态——新丰广晟稀土开发有限公司亏损227168.09元，新丰县广晟稀土高新材料有限公司亏损238585.03元，河源市广晟稀土矿业有限公司亏损238522.89元，河源市广晟稀土高新材料有限公司亏损486710.95元和大埔县新诚基工贸有限公司亏损354560.71元。

　　
　　 拟注入14家公司的净资产为26765.96万元，审计期的净利润为991万元，净资产收益率3.7%。而去年同期，中金岭南净资产为351361万元，净资产收益率19.11％。

　　
　　 相形之下，广晟有色整体实力的确处于下风。

　　
　　 联合证券一位分析师表示，拟置入的这部分资产，会对稀土和钨的价格依赖程度相当高，稀土和钨的价格也将直接影响其盈利情况。

　　
　　 5月20日发布的最新《有色金属行业半月报》显示，基本金属价格走势分化，铝、锌价格小幅上扬，锡价则走势强劲，钨市场运行平稳，稀土市场成交清淡，价格有所滑落。

　　
　　 该分析师表示，这类公司持续盈利的状况具有较大的不确定性。

　　
　　 同业竞争不可避免

　　
　　 资料显示，广晟有色成立于2002年3月，注册资本5000万元。

　　
　　 主要业务有，有色金属的采、选、冶；有色金属的仓储物流；有色金属的期货交易；有色金属的进出口贸易等。主导产业包括钨业、稀土业、铜业和银锡业四大产业。

　　
　　 这表明，除拟置入的钨业和稀土业资产，广晟有色还有其他有色金属业务。

　　
　　 S*ST聚酯的收购报告书显示，广晟有色旗下的厚婆坳矿中区保有储量银798吨，锡18081吨，铅173703吨，锌94687吨，而其东区、南区和西区还分别有不同的储量。

　　
　　 公司表示，项目建成后，年产银25吨，锡330吨，铅5400吨和锌2300吨。

　　
　　 不凑巧的是，铅和锌则属于同一控股股东中金岭南的主营业务。2007年年报显示，中金岭南主要矿产品产量为锌精矿金属量9.99万吨；铅精矿金属量4.55万吨。主要冶炼产品产量为锌及锌制品18.15万吨，电铅9.22万吨，白银185.22吨。

　　
　　 某券业人士表示，业务交叉令中金岭南和广晟有色的同业竞争不可避免。因上市公司与其股东、最终股东及关联公司之间存在的同业竞争问题，也是决定上市申请人是否合适上市的重要标准之一，因此广晟有色借壳上市后，首要的问题将是解决同业竞争。

　　
　　 然而，当记者就此事向广晟有色了解时，相关人士则表示负责人一直在外，无法回答。


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