主题：周小川：谨慎允许跨境人民币金融交易

　中国人民银行行长周小川昨日在陆家嘴论坛上表示，应当小心谨慎地允许跨境人民币金融交易在金融交易中逐步有所运用，但还是以支持实体经济为主。他同时主张，有必要尽早采用宏观审慎性政策和管理框架。

　　就人民币跨境使用问题，周小川表示将“谨慎”推动跨境人民币投资。他指出，“人民币跨境使用首先是指在贸易和投资中的运用，也应当小心谨慎地允许在金融交易中逐步有所运用，但还是以支持实体经济为主。”一旦人民币跨境使用发展到一定阶段，自然会产生出“人民币逐步地、有序地走向可兑换”的需求。

　　他表示，中国在1996年已经宣布实现了人民币在经常项目上的可兑换，今后就是面对资本项目的可兑换。这方面也是一个中长期的发展进程，但既带来很多新的机遇，也带来很多新的问题需要讨论。就宏观管理问题，周小川表示，“目前国际金融体系仍有很大的不确定性，在这种形势下，中国宏观政策调控的难度也很大。”他主张中国应尽早采用宏观审慎性政策框架。“宏观审慎性政策是把概念汇总起来放入宏观审慎性政策体系的框架之内，主要内容还是以金融稳定为中心，即增强金融稳定，特别是防止系统性的金融风险为中心，以逆周期的宏观调节为特征所形成的政策体系。”

　　他指出，“物价指数上行、处于较高位置等情况，客观上需要宏观管理有一定的转向。”而要在这种转向中找到一个新的、既促进经济增长、同时又能够控制通货膨胀的平衡点，就需要运用宏观审慎性政策框架。

　　他进一步指出，“另一方面，中国又处在一个转轨经济中，还没有完全走完，仍旧有一些财务软约束的现象。这种财务软约束可能会造成潜在的、过热的冲动。因此，除了有需要采用宏观审慎性框架以外，有需要尽早地运用宏观审慎管理框架。”

　　他表示，我国经济在危机之后率先复苏，周期和发达国家所处的周期可能有所不一样，这种周期判断说明我们需要有逆周期的措施。同时，从中国高储蓄率经济特征来看，可能造成某方面过热和产能过剩，刺激某些泡沫的产生，因此需要注意高储蓄率带来的周期性问题。

　　“宏观审慎性框架要求大型的、有系统性作用的金融机构有更加充实的资本，在中国，根据高储蓄率的特征，要求增加金融机构资本金的可能性相对较高。”周小川就宏观审慎性管理框架容易带来拖慢经济复苏速度的负面效应，指出宏观审慎性政策框架运用的程度，和其所处的周期以及经济潜在的特质是相关的。（


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