主题：渤海证券：给予机械行业“中性”评级

　投资要点:

　　行业信息

　　1、今年一季度新船订单大跳水

　　2、2011年一季度美国机床消费额同比暴涨118.6%

　　3、一季度我国集装箱进出口高速增长

　　4、AP1000三代核电技术转让分许可协议在京签署

　　公司信息

　　1、振华重工(6.79,-0.26,-3.69%)四个多月完成目标过半海工目标

　　2、山东矿机(23.77,-0.92,-3.73%)收购内蒙古准格尔旗柏树坡煤炭有限责任公司51%股权

　　3、巨力索具(19.72,-0.83,-4.04%)非公开发行A股进军光伏产业

　　4、泰尔重工(21.13,-0.80,-3.65%)收购瑞慈传动机械有限公司部分股权

　　市场表现与主要观点

　　5月16日- 5月20日，中信一级分类机械行业在跟随大盘“回落-反弹”后没有保持住上扬的态势，最终以0.64%的跌幅在中信一级行业涨跌幅排名中位列第14位，虽然排名较上周略有提升，但下跌局面的再次出现使得市场对机械行业投资热情的持续性再度受到怀疑。而本周机械行业整体市盈率维持了平稳下降的运行态势，虽然相对于沪市A股的估值溢价继续收窄，但相对于深市A股的估值优势则有所减弱。

　　从各板块的情况来看，上周机械行业表现明显疲弱，13个子行业中仅有“轻工机械”、“化石能源机械”、“制冷空压设备”和“重型机械”4个板块较上周有所上涨:其中上周跌幅最大的“轻工机械”板块本周成功反弹，以3.26%的涨幅成为行业中涨幅最大的板块;而“纺织服装机械”板块则在连续数周上涨之后迎来了首次大幅回调，以5.48%的跌幅在行业中排名垫底;此外，“金属制品”和“铁路设备”等低估值板块上周并未获得市场的持续青睐，在大幅反弹后上周急转直下再度下跌。

　　从上周的表现来看，机械行业未能巩固住企稳向上的格局而再度以下跌态势收官，而各板块的市场表现也再度显示出“轮动”迹象，这种不温不火的局面一方面是受累于大盘整体的疲软走势，趋于谨慎的投资风格使得市场愈来愈难以被任一主题或事件鼓动而激发出长久的热情;另一方面，宏观经济环境的趋紧也使得行业面临的系统性风险不断累积，在基本面出现明显的利好因素之前，在市场预期和估值水平的双重压制下，机械行业的市场表现出现逆转的概率仍然较低。我们认为下周机械行业仍将维持同步于大盘的行情，暂时对行业给予中性评级。



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