主题：欧债危机再度恶化考验中国应对

　　一年前祸起希腊的欧洲主权债务危机，当前又有再度蔓延和恶化的迹象。危机的再度爆发，会给中国经济带来哪些影响，又会如何影响我国当前宏观政策，成为当前人们关注的焦点问题。

　　欧债危机再度“扣起”全球金融市场动荡“扳机”

　　原本日渐平静的欧洲主权债务危机，随着希腊、意大利信用级别的下调，以及西班牙的执政党在地方选举中遭遇惨败，而再度出现恶化迹象。受之影响，全球金融市场动荡明显加剧。

　　２３日在欧洲股市即将收盘时，惠誉评级机构下调了希腊的信用评级，标准普尔公司随即也下调了意大利信贷评级的前景。这一事件立即引发市场对欧洲主权债务危机再度恶化的担忧，２３日，全球主要股票市场出现了超过１％以上的大幅下跌。

　　与此同时，欧元全线下跌，２３日欧元兑美元跌至两个月新低，而美元指数在盘中升至七周高点，迈至７６．３６近期高位，并进而导致国际大宗商品价格继续调整。

　　数据显示，２３日原油价格出现明显下挫，美国原油期货一度下跌逾２美元，７月美国原油期货合约下跌１．９８美元，报每桶９８．１２美元；布兰特原油跌１．８９美元至每桶１１０．５０美元。

　　危机通过两大路径影响中国经济

　　欧洲主权债务危机是否会愈演愈烈仍有待观察。专家指出，由于欧盟已取代美国成为中国最大的出口市场，如果欧债危机再度爆发，欧元区经济的整体下行必将影响我国出口形势。

　　“危机的加剧意味着欧洲的进口需求会下降，整个欧元区对中国的贸易保护主义会卷土重来，中国的出口会面临新的冲击。”中国社科院世界经济与政治研究所国际金融室副主任张明说。

　　此外专家指出，随着美元对欧元汇率的不断走升，在人民币对美元保持升值幅度的基础上，人民币有效汇率也将有所回升，最终也将不利于出口。

　　“此外，危机的爆发会使中国在短期内面临更大规模国际资本的流入。”张明认为，当前全球流动性依然宽松，欧债危机的再度爆发会使得欧洲央行推迟退出宽松货币政策的时间。此时那些不断加息、货币具有较大升值预期、或者资产市场可能出现反转的国家，就会成为热钱流入的目的国，资金的大进大出无疑将影响中国资产价格的走势。


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　宏观政策进入敏感期

　　就在危机引发全球金融市场动荡的同时，汇丰银行公布了５月份汇丰中国制造业ＰＭＩ预览值指数，该指数较上个月再度走低，并创下了１０个月来的最低值。

　　无论是欧债危机的再次恶化，还是随之而来的金融市场动荡，以及对我国经济增速放缓的担忧，这一切均与一年前十分相似。而危机是否也会带来与一年前相似的货币政策操作，亦成为市场关注的焦点所在。

　　“去年此时基于对希腊债务问题和国内经济二次探底的担忧，我国在货币政策操作上出现了一定程度的放松，５至７月份央行在公开市场连续８周实施了资金的净投放，结果给市场带来了近２万亿元资金，一定程度上助长了去年四季度以来国内通胀形势的抬头。”中国社科院金融所中国经济评价中心主任刘煜辉认为，考虑到当前的通胀形势，继续此前的货币政策操作十分必要。

　　“没有必要对当前经济增长放缓过度担忧，宏观政策仍需继续保持一定力度，以确保通胀压力能在未来有所回落。”汇丰银行经济学家屈宏斌指出。