主题：中国船舶：海洋石油981交付战略意义重大

近日我们组织了“与3000 米深海钻井平台零距离”的参观与交流活动，有幸在“海洋石油981”出航前，一堵真容。“海洋石油981”的交付，战略意义重大，一意味着中国船舶正式进入钻井平台市场，尤其是深海钻井平台市场，二意味着我国南海深海油气开发将启动。

该平台是最先进的第六代深水半潜式钻井平台，最大作业水深3000 米，平台配置了世界上最先进的DP3 动力定位系统，可在中国南海、东南亚、西非等深水海域作业。

该平台总投资额 60 亿元，其中3/4 左右是设备款；建造周期37 个月，设计使用寿命30 年，船东是中海油，预计设备回收期8 年左右。

该平台设备大部分采购自国外，船体制造、调试船体制造、设备调试和安装由外高桥船厂完成。技术是在F&G 提供的母船型基础上，结合南海的工作环境重新做了模型设计。

目前国内主要有公司、北船、中集、振华、中海油、中远船务从事海工平台业务。预计全球海工设备每年市场在400 亿美元左右，大部分被韩国和新加坡瓜分。国内海工设备需求热点在南海，预计“十二五”期间大概有200 艘深海船只的需求（包括平台和辅助船等）。

公司定位海工平台系统集成商，目前询价的情况较多。公司海工年产能可交付半潜式2 座、自升式4 座，相当于20 亿美元。短期盈利状况没法说，期待未来管理水平的提升带来业绩弹性。

预计公司 11-13 年EPS 为4.79、5.34、5.93 元，考虑全球造船产业转移、公司持续的资产注入和股本市值扩张预期，目标价100 元。（国泰君安证券）



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