主题：中石油增持“手心发热” 众个股遭殃“脚底抹油”

　在市场对经济下行依旧存在严重担忧的影响下，本周沪深股市大幅下挫；然而就在悲观情绪弥漫全市场之时，本周五中石油受大股东增持的消息，似乎又让投资者看到了一丝光明。一向嗅觉灵敏的产业资本在此时出手增持，而标的又是A股的“巨无霸”中国石油，是不是说明市场已经见底了呢？分析人士指出，产业资本增持自家股票值得投资者关注，因为这往往意味着被增持的股票已经具备中长期的投资价值；但同时我们也应该注意到，历来中石油拉升，在盘面上都会造成小盘股集体跳水的现象，昨日更有近70只非ST个股封死跌停板。

　　中石油增持中小盘遭殃

　　26日晚间，中国石油发布公告称，公司控股股东中国石油集团在25日通过上海证券交易所系统增持公司股份3108.47万股，约占公司总股份的0.017%。中国石油集团称，拟在未来12个月内以自身名义或通过一致行动人继续在二级市场增持公司股份，累计增持比例不超过公司已发行总股份的2%，同时承诺在增持期间及法定期限内不减持。从增持细节上看，中国石油集团此次增持的股份占到流通股本的0.019%，如按25日最低交易价格10.61元计算，中石油集团的此次增持行动至少动用了3.3亿元的资金。

　　从中石油当日的股价走势来看，大股东增持的确对其股价表现起到了一定的提振作用，25日至27日三个交易日，中石油分别上涨1.69%、0.37%和0.83%。然而，中石油的上涨不但没有给大盘带来活力，反而使A股再次遭遇“油涨盘跌”的魔咒，中小盘个股领跌指数，上证综指三个交易日累计下跌2.06%，中小板综指和创业板指数的累计跌幅更分别高达5.01%和5.51%。

　　分析人士指出，中石油大股东增持动作背后隐含的逻辑或是中石油股票估值处于历史低位，具备了中长期投资价值。统计显示，目前中国石油的市盈率为14.35倍，逼近08年金融危机时的最低水平，而其市净率为2.14倍，为上市以来的最低水平。如果市场将这个逻辑引申，则高估值的中小市值股票遭到抛售就合情合理了。事实上，与中石油的增持相比，近期中小市值股票则大多遭到控股股东的减持，统计显示，年初至今，中小板和创业板中共有74只个股遭到大股东减持，累计减持市值接近100亿元。

　　大股东增持与见底时间

　　并不同步

　　作为沪深股市中的“巨无霸”，中石油股价的一举一动都颇受投资者关注，而此次大股东的增持动作是不是就意味着该股的股价见底乃至整个A股市场见底呢？

　　历史经验表明，产业资本的增持动作大多不是“精准抄底”。A股最近一次出现的产业资本大规模增持潮出现在2008年的下半年，其中包括不少强周期企业的大单增持，时间大都集中于2008年的6月到10月间，而上证指数1661点的阶段低点则出现在当年的11月初。个股中比较典型的例子包括冀东水泥和山西焦化。数据显示，安徽海螺水泥股份有限公司在2008年8月增持冀东水泥共计6179万股，占到流通盘的11.43%，该股股价于10月见到底部；而山西焦化则于2008年9月受到西山煤电股份有限公司集中增持，共计992万股，占当时流通股的2.36%，山西焦化的股价在11月见底。

　　2011年以来，产业资本增持股票的频率和动用资金量都不大。统计显示，年初至今A股共出现98笔重要股东增持，共涉及39只股票，总计净增持金额约27亿元，而去年同期的这一数字为54亿元。值得注意的是，去年5月A股发生的股东增持共涉及约31亿元，属于相对较高水平，此后一个月大盘见到阶段底部。个股方面看，近期增持规模较大的个股有中国石油、上海医药、中天科技、津劝业和江淮动力，增持规模都超过了2亿元。而从这些股票的走势看，增持在短期内对股价都有一定的刺激作用，但中长期并未取得明显回报。

　　分析人士指出，尽管产业资本增持的动作或对市场方向有一定的指示作用，但其增持力度更为重要。从目前的情况来看，无论是频率还是资金规模，都还比较小，以此作为判断个股乃至市场底部的理由并不充分。


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