主题：胜利证券：潍柴动力盈利能力改善

2011年05月30日 11:09


　　受到内地机械行业四月份销售增速放缓以及大市下跌拖累，潍柴动力(41.9,0.50,1.21%,实时行情)(02338)股价近期出现了较大跌幅。

　　今年以来内地重卡行业增速放缓，主要是受到信贷收紧影响，另外就是油价和轮胎价格上涨，运输企业成本明显上升，但市场运价提升缓慢，抑制了物流企业的购车需求。

　　潍柴去年销售非车用发动机14.1万台，在装载机的配套市场占有率达到84.8%。非车用发动机将会成为公司未来发展重点。该公司拥有发动机、变速器和车桥三大重卡核心技术资源，子公司法士特与卡特彼勒合资，开发液力自动变速器，使公司在行业内具有较强的技术优势。

　　重卡需求量与宏观经济息息相关，目前内地对固定资产的投资只是暂时性出现抑制，但由于有了保障房建设目标的要求，预计下半年重卡销售将可扭转劣势，恢复增长。

　　潍柴属行业龙头，盈利能力稳定，股价经过近期调整后已经处于安全边际较高的水平，预计11、12年每股收益分别为5港元和5.5港元，给予公司11年12倍市盈率，目标价60港元。



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