主题：石化双雄6月炼油大幅减亏 成品油批发价出现松动

整个5月份，国际原油价格走势疲软，国内一度突破4%红线的三地原油变化率由正转负，一直“叫喊”着炼油亏损的中国石油、中国石化也暂时歇了一口气。
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　　石化双雄大建加油站抢占零售业务 或致垄断加剧

　　整个5月份，国际原油价格走势疲软，国内一度突破4%红线的三地原油变化率由正转负，一直“叫喊”着炼油亏损的中国石油（601857,SH）、中国石化（600028，SH）也暂时歇了一口气。根据发改委《石油价格管理办法》，当国际市场原油连续22个工作日平均价格变化超过4%时，可相应调整国内成品油价格。国家市场原油价格变化参考布伦特、迪拜、辛塔三地原油加权均价变化率。

　　据息旺能源最新监测，截至6月2日，三地原油加权均价变化率为-0.63%。分析师认为，进入6月，石化双雄炼厂原油成本将大幅回落，炼油利润大幅减亏，开始触底反弹。如以出厂环节计算，石化双雄加工大庆原油和阿曼原油的炼厂利润分别大幅回升235元/吨和509元/吨。

　　变化率转负油价可能下调

　　整个5月，国际原油盘整走软，三地原油变化率由此前的上涨进入下行通道，三地原油变化率直线下降，最终于5月18日跌破4%。

　　目前三地原油变化率呈现逐渐下行趋势，并转入负值。金银岛市场分析师张西说，截至6月1日，三地原油当日均价每桶113.927美元，近22日均价每桶112.083美元，较4月5日基准价下跌0.02%，已处于负值通道。

　　息旺能源监测，截至6月2日，三地原油加权均价变化率为-0.63%，后期布伦特原油如跌至108美元/桶下方，那么三地原油均价变化率跌破-4%。卓创资讯的分析师王能也测算称，若近期三地原油均价跌至107.5美元/桶，且在此价位持续一段时间，那么三地原油变化率最快将于6月下旬跌至-4%。

　　“国内汽柴油最高零售价或在端午前后迎来下调，根据以往规律，变化率如在负4%~5%，对应下调幅度在150~200元/吨。”息旺能源分析师说道。不过，下调油价也存在不确定性，上述分析师表示，如原油价格维持在目前水平来回震荡，三地原油均价变化率将维持在正4%与负4%之间，即不存在调价可能。


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石化双雄炼油利润触底反弹

　　3~4月份，国际原油价格的一轮高涨，让中石油、中石化4月~5月炼油业务全面进入亏损。

　　今年一季度，中石油炼油亏损61.32亿元，中石化炼油业务经营亏损为5.76亿元。行业分析师认为，导致两巨头炼油巨亏的原因是国际油价今年以来持续在100美元以上，而国内的成品油调价程度仅到90美元左右，二者相差10~20美元。

　　但是进入6月，炼油成本压力相比5月将大幅回落。5月杜里原油价格暴跌，导致以此计价的2011年6月份国产原油结算价从高位下滑。据山东地方炼厂人士反映，6月胜利原油结算价在5836元/吨，环比下降198元/吨或3%。

　　最新核算显示，以出厂价计算，6月初石化双雄炼厂加工大庆原油炼油利润为-361元/吨，较两周前上涨235元/吨；加工阿曼原油的炼油毛利为465元/吨，环比两周前大幅回升509元/吨。

　　以市场价计算，6月初石化双雄加工大庆原油的炼厂毛利转亏为盈，为16元/吨，环比两周前涨51元/吨，加工阿曼原油的炼油毛利则较两周前跌240元/吨，为1032元/吨。

　　成品油价格松动

　　5月本该是汽柴油消费旺季。但是，石化双雄汽油价格下跌较明显，尤其是东南沿海地区。目前93#汽油普遍降低至批发最高限价以内。山东地炼汽柴油销售也再次转淡，价格下跌。

　　由于三地原油变化率跌入负值令业界担忧后期成品油价格大幅回落，王能称，目前，中间商多开始低价抛售前期库存，导致汽柴油批发价格不断下滑，同时，也让石化双雄承压较重。

　　金银岛分析师赵旭表示，由于长期出货惨淡，两大油企库存陆续升高，价格承压，5月末期开始优惠赶量，实际成交按量大幅优惠，由于上调油价利好消失，山东地炼成品油滞销，价格也回落较快，汽柴油主流成交价格跌幅较大。

　　据监测，上周，汽柴油跌价地区占据21%。华北、西北和西南少数地区纷纷下调汽油价格，华北大部、西北和西南少数地区下调了柴油价格。

　　“5月份市场观望情绪较重，采购量下降明显，炼厂和贸易商库存均处于高位，部分贸易商低价甩货，对市场有冲击。同时较大库存量使得6月汽柴油价格难有上推。”卓创资讯罗琳说道。

　　卓创资讯分析师朱春凯认为，6月，国际原油短期大幅上涨仍存阻力，中间商囤货待涨操作风险较大，囤货减少，市场成交量将延续低迷。

　　随之而来的7月是炼厂检修高峰期，资源供应预期不十分乐观。金银岛市场分析师靳婷称，三夏用油期到来，两大公司在部分产粮地区加大自身库存，且受干旱气候的影响，部分用于灌溉需求量将有所提升，电荒所引发的预期需求均将对柴油市场带来支撑，故而价格方面将高位依旧，汽油则将以保持价格常态为主。

目前中石油在贵州、浙江等地都有扩容加油站的具体计划，而中石化也在重庆、新疆及辽宁大肆招兵买马，拟提升加油站的数量。

　　中石油加强炼厂建设

　　今年5月末，中石油与贵州铜仁地区签署战略合作框架协议，计划在2011年~2015年的五年内，投资10亿元，在铜仁地区新建加油站约40座，并对中石油在铜仁地区现有的20座加油站进行升级改造。就在3个多月前，同样位于贵州的遵义市政府，也与中石油签署投资战略合作框架协议，将增设48座加油站，并改造成品油储备库、管道、天然气等成品油营销网络设施等。

　　中石油加快加油站布局的雄心，正逐步显露出来。

　　去年，中石油各类加油站（合营、自营）有17996座，比2009年增加了600多座；但中石化的加油站在去年已经高达2.9万座之多，比2009年增加了2200多座，增速8%，为世界第二。在这种形势下，中石油也希望能获得一些地方政府的支持，拿到非中石化核心区域的加油站经营权。

　　由于中石化在贵州、重庆等地没有设立大型石油化工炼厂，因此中石油在此处布局加油站的时候，特别加强与加油站有关设施的完整性。

　　目前，贵州有三分之一的成品油资源来自中石油旗下炼厂，而中石油在铜仁地区的市场份额还不到15%，因而扩容加油站显得极为必要。

　　以遵义为例，中石油计划投资6亿元，展开对渝黔成品油输油管线遵义段的建设。另一方面，由于中缅原油管道也在计划中，因而该管线的遵义段也需要中石油倾尽心力建成。当一系列管道铺设到位、成品油加油站网络布局完整之后，对中石油今后在贵州开展汽柴油销售业务，将带来更多的利好。

　　中石化将发力新疆

　　当然，占国内零售市场近70%的中石化也不甘落后。

　　记者了解到，中石化正积极在新疆、辽宁、重庆等多个地区紧急招聘与加油站业务有关的人员如财务、行政以及加油站站长等。其中招聘的新疆地区的加油站站长就有30人之多。

　　“十二五”期间，中石化在新疆计划增建500座加油站，油库也将扩容。按上述500座加油站的计划来看，30个站长也不算很多。但由于去年中石化平均每个省（自治区、直辖市）扩容不到80座，因而可以看出新疆每年100座加油站的扩建速度，已高于去年中石化每个省份的平均增速。

　　此外，中石化2010年仅在湖北获得的加油站站点批复高达270多座。

　　尽管中石化没有公布2015年的计划，假设未来5年均按照2010年8%的增速进行，那么5年后该公司的加油站数量将要突破3.5万座，接近4万座之多。

　　而中石化公布的5年计划显示，今后五年该公司的原油加工量、成品油经营量增幅总计约19%和14%，远低于其加油站的增速。

　　一位石油分析师指出，今后，成品油批发环节被中石油、中石化掌控的这一模式未必会持续，其他人也可以批发，这样加油站获得的盈利空间可能会更大，因此必须要尽快增加更多的加油站，从而实现利润的最大化。

　　在这种情况下，两大央企扩建加油站网络将增加其垄断性。由于央企庞大的加油网络，其物流、汽柴油批发价格的成本优势也将逐步显现出来，在激烈的市场竞争下，就算降价促销，其销售利润也不会低。

　　值得一提的是，与加油站配套的便利店也会随着加油站的扩大，增加更多门店，为企业增加更多销售额。