主题：保利地产：销售顺利增长，土地稳健扩张

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报告日昨收盘价: 9.3 目标价: 12.74 上涨空间: 36.99%
价值评级 目标价格 12.74 元。维持对公司的“买入”评级。

事件：
保利地产公布 5 月销售数据。相关销售数据符合市场预期，继续保持增长。
投资建议：
2011 年 5 月份，公司实现签约面积 61.73 万平方米，同比增长 31.71%；实现签约金额 74.06 亿元，同比增长 132.09%。
1-5 月公司实现签约面积 243.31 万平方米，同比增长 22.81%；实现签约金额 281.04 亿元，同比增长 82.37%。1 季度
末公司新开工面积 320.31 万平方米，比去年同期增长 154.66%；竣工面积 31.80 万平方米，比去年同期增长 109.39%；
公司在建面积 1702.59 万平方米，比上年同期增长 74.82%。1 季度末公司预收账款 619.93 亿，折合每股 10.41 元。公
司业绩锁定程度在 A 股排名前列。预计公司 2011、2012 和 2013 年每股收益在 1.06、1.38 和 1.82 元，RNAV 在 10.3
元。按照公司 6 月 9 日 9.3 元股价计算，对应 PE 为 8.77 倍和 6.73
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