主题：弱市行情关注四条主线

　三大主力上周不同程度抛空,市场普遍认为本周有望反弹,比较看好钢铁股和超跌绩优股

　　
　　6月3日至13日，沪指8连阴，在前6个交易日中，基金、保险机构和QFII三大主力均出现不同程度的抛空行为，大智慧Topview数据显示，此间沪市大盘机构资金净流出约50亿元。广州万隆数据统计，上周资金净流出约327亿。

　　
　　尽管市场处于极度疲弱之中，相关数据亦显示，机构仍未改变做空的思路，不过业内人士建议，投资者目前不宜在股指大跌之际再行杀跌，短线可考虑少量资金抢超跌反弹。上周四、周五已有资金在地产、有色金属、银行、钢铁等板块呈现买入迹象，除市场比较看好钢铁股之外，相关分析师对银行、地产板块的走势仍存分歧。

　　
　　主力 QFII现抛空基金抄底亦是短线

　　
　　沪深两市接连暴跌，与主力资金全线做空不无关系。大智慧Topview数据显示，6月3日至11日的前6个交易日中，沪市大盘机构资金净流出约50亿元，机构持仓比例减少0.14%至17.212%.其间，沪市共59家基金会员参与交易，成交673.7亿元，其中买入319.2亿，卖出354.5亿元，资金净流出35.3亿元；保险机构（T字席位）共成交41.7亿元，小幅净卖出3.0亿元。前期一直被市场认为抄底成功的QFII也出现了较为明显的抛空行为，以中金公司上海淮海中路营业部和申银万国上海新昌路营业部为统计对象的QFII席位共成交44.7亿元，买入16.5亿元，卖出28.2亿元，资金净流出11.7亿元。

　　
　　而继6月10日基金大抄底后，大智慧最新Topview数据显示。6月11日基金结束抄底，净卖出8.9亿，显示基金的抄底只是临时性的行为，仍未改变卖出的思路。

　　
　　观察主流板块机构资金流向情况，6月3日至11日，除地产板块出现资金小幅净流入4.5亿元的现象外，银行、煤炭、钢铁、电力板块净流出的资金则分别为5.3亿元、6.8亿元、6.7亿元和1.0亿元。

　　
　　另外，进入6月份以来，市场发生了变化，第一周活跃的短线游资严重被困，第二周本次抢反弹的主力资金也形势不妙，中石油创出14.95元的新低，中石化股价也一路下滑，银行、地产、券商等权重股都出现破位下行的走势。

　　
　　分歧 地产和银行板块后市走向难测

　　
　　对于主流机构资金进出的银行、钢铁和地产板块，除市场比较看好钢铁股之外，对银行、地产板块的走势均出现了分歧。

　　
　　上周五，钢铁板块跑赢大盘。由于钢材价格上涨，这可能会导致市场资金推高相关钢铁股的股价。业内人士建议，投资者在保持谨慎的同时，近期可适当关注钢铁板块绩优个股。而河北钢铁集团的挂牌，可能会刺激具有重组题材的钢铁股走强，可关注唐钢股份、邯郸钢铁、包钢股份、凌钢股份、攀钢钢钒、首钢股份等个股。

　　
　　地产板块上周五未能延续前一交易日的尾盘神话，收盘时跌幅达4.81%，超过上证指数当日3%的跌幅。业内人士认为，在宏观调控政策的影响下，北京、上海、深圳、温州、武汉等多个地区房价呈现有价无市的现象，房地产企业也出现大面积资金链断裂的迹象。在越来越浓的观望气氛中，楼价的下跌趋势将影响相关上市公司的业绩，投资者近期仍应规避房地产板块个股。

　　
　　但银河证券分析师黄宇认为，本轮下跌，地产股和金融股严重超跌，后市存在大级别的反弹动力，不过，目前看还应以短线为宜。

　　
　　上周五，银行股一度异动，是否存在短线机会则有待观察。就基本面而言，券商分析师对银行板块的未来也表示了不同意见。另外，由于存款准备金率的提高，与大银行相比，中小商业银行的头寸会更趋紧张。

　　
　　光大证券研究员蔡荣认为，从5月份的金融数据来看，央行继续实施从紧的货币政策，银行经营压力加大。6月份，央行在CPI数据公布之前即上调存款准备金率1个百分点，意在引导市场对货币政策调控和通货膨胀预期，减低未来通货膨胀压力。5月份的金融数据显示，企业的融资需求依旧旺盛是银行利息收入继续快速增长的基础保证。而央行对贷款规模的调控要求，促使银行主动调整业务策略和资产结构，以提高流动性管理能力。另外，存款定期化趋势再次考验银行的资金运营能力。

　　
　　不过，兴业证券研究员王倩分析了5月份的金融运行数据后认为，虽然央行6月上调了存款准备金率，但由于股市资金回流和居民储蓄意愿上升导致资金向银行回流，央行严格的信贷控制同时限制了银行资金的信贷投放，银行体系内部流动性正在持续上升，这增大了银行内部调度资源的空间。目前银行板块整体成长性较确定，估值处于较低水平，维持对银行板块长期“推荐”的行业评级。

　　
　　机会 关注中报预喜而股价超跌品种

　　
　　由于上周大盘连续出现暴跌，市场普遍认为待这种典型的市场悲观情绪转变过后，本周或迎来反弹行情。

　　
　　银河证券分析师黄宇认为，未来选股应着眼于小盘、低价、超跌等适合弱势行情、短线资金特点的个股，辅以题材、内在价值等因素来挑选投资品种，在大盘走势不明朗时应以短线为宜。

　　
　　而经过大幅的下跌，国海证券张志林表示，目前A股2007年20多倍的静态市盈率已经比1995年至今历史静态市盈率的平均值35倍低很多，从估值角度看，很多个股已具备投资价值，不少个股已被低估。因此，投资者不宜在目前点位盲目杀跌，相反，逢急跌可适当加仓。

　　
　　广州万隆则依然坚持认为，奥运前政策还是有可能出手稳定市场，一旦国内宏观经济好转，或者市场下跌触及管理层最后底线，管理层还是有意愿继续出台支持国内资本市场的政策，但政策出台目的可能还是以稳定为主。该机构表示，本周大盘可能出现技术性反弹，短线高手可以适度逢低介入、但要注意快进快出；而稳健投资者还是以谨慎为主，严格控制仓位，投资者应按照“小跌观望，暴跌后入场”的战术面对后市的超跌反弹走势。

　　
　　具体到投资品种上，投资者在短期可以关注抗通胀、短期内严重超跌的品种，像通胀受益的题材主要有高油价背景下的新能源、替代能源（如煤炭）及农业板块等。中期投资者可持续关注具有资产注入或重组的题材。

　　
　　另外，还有业内人士建议，因为市场现在担心的就是在通胀环境下，企业预期盈利会下滑，因此，对半年报业绩预喜、股价又超跌的绩优品种，可逢低关注。



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