主题：美国对冲基金开始做空人民币

2011年06月16日06:30 　　大多数投资者对于押注人民币升值已是习以为常。但有些对冲基金却对作为全球第二大经济体的中国越来越不放心，他们认为人民币势必走软。

　　得州沃思堡顾问公司的创始人哈特就在使用看跌期权作空人民币。担心人民币未来走势的不只哈特一人。康州斯坦福咨询公司的首席执行长Grebeck表示，人民币被低估的说法可能将成为历史了。虽然预计人民币可能将因中国政府放松汇率管制而升值，但如果出现城镇、酒店、住宅无人居住、道路上车辆稀少、资产由政府把持、表外资产频现的情况，那就要当心了。Grebeck补充称，这实际上就是2008年以来美国的状况。房地产泡沫破裂后，中国人也得开动印钞机刺激经济。

　长期以来，掌管全球最大的空头基金公司尼克斯联合基金的掌门人查诺斯和Eclectica资产管理基金经理亨得利一直担心中国过于火热的房地产市场。查诺斯曾作空总部设在香港的中国房地产公司，但现在，对冲基金可能已将目标对准人民币。

　　纽约一位管理着数亿美元资产的基金经理最近解除了看涨人民币的头寸，转而买进看跌期权。他认为中国官员正在卖出人民币、买进欧元，在中国经济增长放缓之际给出口商提供支持。

　　本月早些时候曾去中国访问的Arbess现在正使用看跌期权对他从2009年开始持有的人民币头寸进行对冲操作。Arbess负责管理规模为30亿美元的Xerion基金。他表示，虽然他总体上看好中国经济，但现在的情况有点微妙。目前中国存在严重的资金配置不当问题，经济中的不良贷款可能也超过银行资产负债表所反映的水平，但中国国家层面的财务状况十分稳健，应能吸收这些坏账。

　　但哈特在上月指出，中国货币供应增长强劲、严重依赖房地产、以及政府对信贷的严格控制都是让人担心的问题。一旦出现危机，外资可能会马上撤离中国。如果经济出现问题，中国政府可能倾向于通过本币贬值来促进贸易。（道琼斯）



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