主题：原油触顶暴跌15% 国内油企“抄底”补库存

从暴涨到暴跌，国际原油价格突破100美元/桶后没多久，从4月初开始就掉头向下，目前已逼近90美元/桶。

　　6月21日，海关总署公布数据显示，5月我国原油进口量为2155万吨，合日进口量510万桶，同比增加20.8%。这一现象引发业界广泛关注，研究人士指出，随着国际原油价格一路走低，国内油企开始借机补充库存。

　　国际原油或跌中趋稳

　　自5月底以来，国际原油价格保持震荡下跌的走势，几天前已降至91.14美元/桶。与4月7日110.3美元/桶的价格相比，跌幅高达17%。6月22日，纽约原油略微回升，达到93.57美元/桶，下探幅度超15%。

　　从几个期货市场来看，洲际交易所8月交割的布伦特原油期货合约收于113.21美元/桶，全周下跌5.14美元/桶，跌幅为4.3%。纽约商品交易所7月交割的WTI原油期货合约报于93.01美元/桶，全周下跌6.28美元/桶，跌幅达到6.3%，创2月18日以来的4个月新低。

　　记者了解到，目前，国内成品油价格依然维持在历史高位。根据国内成品油定价机制，“当国际市场三地原油价格连续22个工作日移动平均价格变化超过4%时，发改委价格司即可相应调整汽柴油及航空煤油等成品油价格”。今年4月7日，发改委曾上调国内成品油价格。

　　近日网络流传 “国际原油大幅下跌，三地原油变化率为何还小幅上涨”的质疑。实际上，三地原油变化率远低于国际原油期货价格的跌幅，记者了解到，三地原油变化率是根据过往22天的平均价格来计算的，因此它的波动远远小于原油期货价格。

　　据息旺能源统计，随着国际油价下跌，之前曾经一度达到7%的三地原油加权均价变化率缓慢下降至0.23%，而卓创资讯统计的该变化率为0.19%，涨价预期在短期内彻底消除。分析人士认为，未来国际三地原油加权均价变化率将继续在0%左右运行，触及正负4%的红线都有极大的难度。

　　与此同时，因欧元兑美元走强，投资人押注希腊政府将赢得议会信任投票，本周二，美国原油期货小涨。不少机构发布的三地原油变化率也出现了小幅上涨。

　　“未来油价继续下跌的可能性不大，前期涨幅很高，如今下跌了15%~20%，向下调整期很快会结束。”厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强对记者表示。

　　国内油企加大进口

　　随着油价大幅下挫，中国大型炼油企业开始加大原油进口力度。

　　上海航运交易所6月发布的报告称，中东地区用于6月中下旬装油的超大油轮（VLCC）非常紧缺，部分租家开始提前租船。仅中石化一家就成交了13艘。

　　6月21日，中国海关总署公布数据显示，5月原油进口量为2155万吨，合日进口量510万桶，同比增加20.8%。5月进口量基本与4月持平。

　　林伯强告诉记者，今年前几个月石油消费保持7%左右的同比增长速度，5月汽车销量有所回升。据他估计，5月国内石油消费同比增长会达到8%~9%，而原油进口量同比增幅较大，原因很可能在于国内油企前期库存消耗较大，随着国际原油价格的走低，国内企业借机开始补充库存。

　　数据显示，2011年前5个月我国原油加工量为1.8亿吨，同比增长8.7%。据海关总署此前公布的数据，今年前5个月，原油进口累计比去年同期增加11.3%。

　　据21日发布的2011年5月份中国石油（601857）库存数据：5月末成品油 （汽柴煤）库存环比增加2.6%，同比也有所增加。其中，汽油库存环比增加1%；柴油库存环比增加3%；煤油库存环比增加8%。

　　据卓创资讯预测，2011年全年，中国原油加工量将超过4亿吨，全年增速超过9%。


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　在连续两个月的下挫之后，本周前两日国际原油出现小幅反弹，但这并没有改变国内成品油批发价格的跌势。

　　6月22日，《每日经济新闻》记者从市场监测机构获得的最新数据显示，成品油批发价松动幅度有进一步扩大的迹象。中石油和中石化在上海、南昌、重庆、福州等部分城市的成品油批发价，出现30元~100元/吨的降幅，而山东地炼的成品油批发价也出现了20元~150元/吨不等的下调，南昌市的一些民营加油站零售价更是开始打折促销，比两大巨头的价格低0.1元~0.2元/升。

　　部分分析师认为，货币政策仍在收紧，致市场囤油大减，且休渔期对成品油市场形成利空、洪涝灾害影响厂矿企业开工率等因素，都影响着国内的成品油行情，批发成交量将继续维持较低水平。不过，如果国际油价不暴跌，国内成品油成交价格短期不会出现大跌。

　　卓创资讯的分析师认为，目前国内成品油市场缺乏稳定性，中间商存油信心不足，社会囤货大幅减量，石化双雄以及地方炼厂成品油库存逐步回升，其库存压力或成为汽柴油价格下行的直接压力。

　　息旺能源库存调查数据显示，6月份上半月，国内贸易商成品油库存数量较半月前有所下滑，库存量仅占库容量的24%。截至6月16日，国内各大省份重要油库样本的总库存量为16.2万吨，较半月前减少4.8万吨，跌幅达23%。其中汽油7.7万吨，较半月前减少2.3万吨；柴油8.5万吨，较半月前减少2.5万吨。

　　短期内暂无调价等消息面的炒作因素，使得投机需求持续低迷。华中、华东、西南等地受洪涝及降雨影响，需求愈加低迷，市场多在观望，消化现有库存，终端用户也在以销定进。

　　不过，市场人士依然对7月份柴油行情保持较好预期，认为“梅雨”季节结束之后，华东地区基建、物流及发电对柴油的需求有可能强势反弹。

　　卓创资讯的分析师认为，目前石化双雄两大公司外采减量，也在一定程度上减轻库存压力。如果国际原油不在此基础上暴跌，当前国内成品油成交价格短期不会出现较大跌幅。当然，批发成交量将继续维持较低水平。

眼看着国际油价跌破每桶100美元，继而跌至94美元，再至目前的93美元左右，国内油价却岿然不动。“国际油价我是继续看跌的，至于国内油价，估计要到下月再作调整。”广东省油气商会油品部部长姚达明昨日对羊城晚报记者表示。

　　国际油价回吐年内涨幅

　　6月17日，高盛集团在其发布的最新报告中，将今年第二季度美国国内生产总值（GDP）增幅预期由3％下调至2％。这一看空信号导致国际油价当日一度跌破每桶92美元，几乎完全回到了2010年底时的价格水平。

　　高盛报告出炉后，当日一度升至每桶99.30美元的纽约商交所8月原油期货合约价格显著回落至每桶93.01美元，其中一度跌至每桶91.84美元的低位，距去年最后一个交易日每桶91.38美元的收盘价仅咫尺之遥。

　　由于美元汇率大涨以及美国不利经济数据引发需求担忧，国际油价已经出现了大幅的松动———大宗产品电子商务平台金银岛数据显示，WTI（美国西德克萨斯轻质原油）5月平均价格为每桶101.360美元，但上周的平均价格已经跌至95.890美元，6月17日一度跌至每桶93.01美元，跌幅高达2.04％，创了4个月以来的最低价格；20日也仅微调至每桶93.260美元。

　　“因对希腊债务危机和美国经济增长放缓的担忧持续打压油价，6月17日的每桶93.01美元，已经跌破95美元的支撑位，此利空消息势必打压业者心态。”金银岛资深分析师何杰英指出。

　　月末或现降价促销

　　“虽然WTI已经大跌，但与我们的成品油定价机制息息相关的三地变化率情况，近期却维持在0％附近，短时间内难有明显突破，据金银岛数据测算，就本月来看无论是上调还是下调价格的条件都不能达成。”何杰英分析指出，“因此，调价消息面缺失，影响市场投机需求。”

　　姚达明也表示：“当初国际油价大幅上涨的时候，调价周期内该上调的没上调，导致目前该下调的时候指标又不到位。目前，方向未明朗，且下跌可能性上升的情况下，业者继续观望，购销积极性不高导致整体市场交投清淡。”

　　6月本是成品油市场的销售旺季，但时间过去大半，市场却显示“旺季不旺”的态势。“从基本面需求看，东南沿海地区均处于休渔期，船只作业减少，需求明显下降，而北方地区‘三夏’农业用油高峰也渐回落。而华东、华中等地区受到强降雨天气的影响，物流、交通运输、工程等用油全面下滑。”何杰英指出，由此看，基本面需求表现平淡。

　　记者同时了解到，在供应方面，本月中石油旗下炼油厂集中检修，西北、东北部分炼油厂检修，日加工量环比下滑11％，南下资源环比减少。而中石化本月又因外采资源缺口较大，担忧后期资源的供应，价格高企收紧资源。而因需求面匮乏，目前供应方面并未出现紧张局势。

　　姚达明指出，根据目前的跟踪指数走势，本月内下调油价仍需国际油价再跌10％，本月内调价可能性较小。“我预计，随着市场对下调预期的增强，批发价格将会振荡下行。临近6月末，销售压力下可能出现新一轮降价促销”。