主题：中国联通：3G业务被看好 7家机构推荐买入

　6月20日晚间，中国联通（行情，资讯）（600050.SH）公布了5月用户发展数据：5月3G用户净增173.8万户,2G用户净增58.6万户,固定电话用户净减30.4万户,宽带用户净增83.4万户。

　　6月21日至22日，7家券商研究机构发布研究报告称，对中国联通业绩看好,给予 "强烈推荐"、"买入"、"推荐"评级。

　　

　　分析师

　　券商机构

　　2011E（元）

　　2012E（元）

　　2013E（元）

　　目标股价（元）

　　评级


　　靳雪翔

　　长城证券 0.13 0.32 0.43 6.37

　　强烈推荐


　　周军

　　东方证券 0.15 0.29 0.41 8.18

　　买入


　　周励谦

　　光大证券（行情，资讯） 0.14 0.30 0.44 7

　　买入


　　严平

　　国信证券

　　推荐


　　张良勇

　　招商证券（行情，资讯） 0.12 0.32 0.53 9.3

　　强烈推荐


　　王鹏

　　中投证券 0.07 0.17 0.28 7

　　强烈推荐


　　陈昊飞

　　中金公司 0.15 0.39 6.37

　　推荐

　　中投证券分析师王鹏认为，中国联通3G增速低于市场预期，主要由于iPhone用户发展思路调整，下半年3G用户数将加速，全年盈利趋势环比将好转。王鹏表示，中国联通资源优势以及目前基本面没有改变，目前价位已经接近本轮上涨的起点5元附近，5元之下可放心买入做长期配置，将其上调为“强烈推荐”评级。

　　国信证券分析师严平认为，中国联通千元智能终端陆续推出，后期3G用户数增长仍值得看好。严平表示，虽然联通A股/港股最近数个交易日都下跌了10%左右，但依旧是今年良好的防御性配置品种，有防御需求的投资者可以在股价回落的过程中增持。

　　东方证券分析师周军认为，中国联通下半年3G用户增长将进一步加速，基本面的负面因素已经出尽，中国联通作为一个体质不断优化、经营由弱转强的电信运营商，其长期投资价值已经显现，现在是买入联通的绝佳时机。周军预计，中国联通2011年至2013年的EPS 分别为0.15、0.29、0.41元，每股净资产分别为3.45元、3.65元和3.93元，维持公司“买入”评级。

　　招商证券分析师张良勇认为，联通下一阶段将通过撬动50-150元ARPU用户，跨越3G用户发展门槛，其发展战略清晰，长期向好趋势不会改变。同时，他表示，联通在停掉286元iPhone4零元购机合约后，加大话费补贴力度，联通将在2季度出现业绩反转，单季度净利润将从1季度的1.5亿增长至15亿左右。最后，张良勇表示，联通业绩触底反弹趋势非常明显，3G用户增长也将很快迈过门槛，联通的光明已很接近。

　　中金公司分析师陈昊飞认为，看似失败的手机补贴弹性测试也有正面启示：2011年2季度净利润环比预计高增长，或将导致市场大幅上调对联通2012年的预期；此次测试或将帮助联通更好的认识手机补贴的重要性。最后陈昊飞建议投资者趁此机会加仓中国联通。

　　长城证券分析师靳雪翔认为，对中国联通全年净增2500万户3G用户发展预期不变，短期的调整不改变对公司在3G市场的竞争能力，维持在下半年通信行业策略报告对中国联通“强烈推荐”的投资评级。

　　光大证券分析师周励谦认为，看好“沃3G”的长期竞争力， 未来3G净增用户数有望再上台阶，维持公司的“买入”评级，目标价7元。

　　有分析人士指出，市场普遍预期中国联通在5、6月3G用户净增超过200万户，但是5月份公布的数据只有170多万户，5月数据低于预期的主要原因是对iPhone用户的调整，联通今后将开始强调中低端用户市场的发展，这对联通将来的发展应该是有益的；而由于iPhone零元套餐的取消，补贴压力将减小，联通的盈利水平将有大幅提高。

　　最后，该分析人士也表示，目前5元左右的价格确实是比较“便宜”，投资者可以关注，适时买入。


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