主题：杠杆基金有望迎右侧交易机会

2011年06月29日
　安信、海通证券(600837,股吧)等券商及基金等机构认为，现阶段股市处于底部阶段，在此背景下，带有杠杆性质的交易型基金也为投资者所关注。海通证券认为下半年杠杆基金有望迎来右侧交易机会。

　　从近期的市场走势看，上周四、上周五跟踪深证成指的杠杆基金申万进取、双禧B表现抢眼，6月23日，申万进取上涨3.78%，双禧B上涨3.0%，6月24日申万进取上涨4.37%，双禧B上涨3.33%，同期普通指数型基金的涨幅也就在2%左右，因此，一旦市场底部确立，杠杆型基金将具有较好的投资价值。

　在操作上，高杠杆的指数基金尤其具有抢反弹的价值。长城证券阎红表示：高杠杆指数型基金属于高风险高收益基金，适合有一定市场判断能力的投资者。高杠杆基金盈利因素需要具有下列条件：在A股市场行情的走势上，只有在单边上升的市场中，高杠杆基金才能带来超额收益；在跟踪指数的行业构成上，指数跟踪行业的市场表现对于指数表现有直接作用；在杠杆作用区间和杠杆率变化，需要把握高杠杆区间；在折溢价率上，溢价率过高，影响高杠杆基金的市场价格表现空间。

　　由于分级基金具有两类成分，低风险基金也值得关注。海通证券表示，分级基金是将一个基金拆分为2个风险收益不同的子基金，从而使得其适合不同的投资者，其中低风险份额不承担基金投资风险与收益，每年仅获得约定利息，即低风险份额扮演了出借本金的角色，约定利息为其出借本金所获得的收益，更类似一个固定收益产品，因而对于本金流动性要求不高，但希望定期获得相比银行更高的稳定利息收入的投资者而言，这类基金是个中长期投资的不错选择。从具体的品种而言，永续型的低风险份额由于没有到期日，只能通过二级市场买卖，因而本金可能无法完全兑现，所以我们更倾向于到期日近且年化折价回归收益高的低风险份额，如明年5月即将到期的同庆A，该基金当前二级市场购买持有到期年化收益率约为6%。

　　除此之外，海通证券还建议投资者关注封闭式国泰估值进取、信诚中证500B、大成景丰B等基金。本报特约记者 刘志



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