主题：财经顾问释放“托市”言辞

“当前中国股市并不缺钱,缺的是信心。”不少分析人士最近喜欢把这句话挂在口头上。不过,在政策面不稳定的情况下,市场如何重拾信心?如何重新聚拢人气?

　　　
　　[B]政府财经顾问高调为股市打气[/B]
　　我国资本市场发展很快,取得很大成绩,虽然在发展过程中出现了不少问题,但是这些问题今后都会逐步解决,“我国资本市场是一个前景很好的市场。”

[B]　　当前股市大幅下跌是暂时现象,中国经济基本面总体看好,股市完全可以实现稳定健康发展。

　　“我们有足够的理由对中国股市充满信心。”[/B]

　　昨日,沪深股市继续在震荡下挫的行情中惨淡收盘。

沪综指虽在收盘时报2794.75点,但依然保持跌势,跌幅达2.76%。

　　不少市场观察人士分析认为,近两天来,中国人寿、中国铝业等权重股除了自身下跌外,还在震荡下挫的背景下,引领其他诸只大盘股共同发力,打压股指延续探底。从政策面及技术面来看,眼下均无显性支撑因素呈现。正因为如此,市场层面的众多悲观人士们纷纷预计:昨日沪综指盘中破位2800点不过是未来惨剧的一个苗头,而且近期大盘恶化的形态还极有可能遭遇强化。

　　政府财经顾问释放“托市”言辞

　　显而易见的是,自央行上周宣布提高存款准备金率1个百分点的政策之后,市场对于大盘后期走势看空的情绪与日俱增。

　　对于此种情形,中国证监会机构部主任黄红元本周释放出貌似旨在“托高人气”的声音。

　　“最近市场波动较大,凡参与市场的人都很关注市场走势。”黄红元表示,证监会无论出台任何政策或者一个规则的制定、起草、颁布,都会关注它对市场的持续良好发展是否起积极、好的作用,而不是起阻碍作用。

　　16日,中国证监会前主席周道炯也在公开场合释放出“托市”的言辞。他说,我国资本市场发展很快,取得很大成绩,虽然在发展过程中出现了不少问题,但是这些问题今后都会逐步解决,“我国资本市场是一个前景很好的资本市场。”

　　此外,国家统计局前局长、现任全国政协委员兼国家统计局顾问李德水亦于昨日撰文指出,当前股市行情大幅下跌是暂时现象,中国经济基本面总体看好,股市完全可以实现稳定健康发展。

　　“今年以来,我国股市又进入一个调整期。有诸多因素引起了投资者的担心和疑虑。”在李德水看来,今年股市行情的回落在很大程度上是市场自我调节、自然回归的结果———“2007年股市行情如火如荼,市盈率达50倍,而当时国际平均市盈率仅20倍左右,美国为18倍……物极必反,今年市场行情出现适度回落有其必然性。”

　　李德水还基于美国次贷危机、越南金融危机等外部因素对我国资本市场、宏观经济的影响评估认为,“我们有足够的理由对中国股市充满信心。”

　　“股票市场不是经济运行的温度计,它不可能准确地反映经济体温,其涨涨落落往往容易受到一些随机性因素的影响。”李德水进而乐观地判断,前几天的股市低迷,确实受到美欧日及周边国家股市震荡的影响,但决不意味着我国股市反弹乏力———“中国股市是不会辜负成熟的投资者的。”

　　证监会官员直指券商三大职责缺位

　　就在上述诸位政府权威财经官员、财经顾问释放出“托市”、“励市”的积极言辞的同时,中国证监会机构部主任黄红元还直指券商在对投资者的教育工作方面存在明显的缺位。

　　黄红元指出,在当前股市震荡剧烈的背景下,各家证券公司对投资者的教育工作依然存在问题。

　　一是,券商对投资者教育的认识仍有待提高,投资者教育的长效机制尚未建立,投资者教育尚未成为证券公司自发的、主动的行为。

　　二是,券商对投资者教育工作仍不够深入、细致,还存在一些薄弱环节。前期市场行情火爆,股指屡创新高,新投资者入市踊跃,开户出现排长队现象,部分证券公司为追求经营业绩,开户审核把关不严,投资者教育和风险揭示工作做得不够深入、仔细,服务质量也有所下降。

　　三是,开展投资者教育工作的针对性、专业性还有待提高。有的证券公司还没有建立完善的客户管理制度,不能根据客户收入状况、投资经验和风险偏好进行个性化投资教育。有的证券公司把服务对象重点放在能带来较大效益的大客户上,而恰恰忽视了最需要进行教育和提供服务的中小投资者。有的证券公司的风险揭示和投资者教育缺乏针对性,没有及时纠正部分投资者把权证等高风险衍生产品当作股票来持有。

　　“和1996年相比,我们的市场无论从各个方面来看,规范化程度已经有了很大的提高,但不能说我们的市场完全成熟了或者完全规范。”黄红元称,整个市场要达到比较理想的状态还需要很长时间,而在此过程中,除了政策的积极引导外,券商和投资者也都需共同参与、确保股市的健康运行。

　基金开始试探性建仓

　　机会是跌出来的。但是也要把握好介入的节奏,否则不仅抓不到“跌出来”的机会,还会越陷越深。

　　在近期灾难性的下跌中,有机构的资金流向数据却让投资者看到是股市另一番景象:上周创下12年最大的周跌幅,但数据显示所有基金专用席位买入卖出抵消后呈现的是资金净流入状态,可见,指数虽然大幅下跌,但基金却没有卖空。同时,以保险资金为主的其他机构在上周也没有做空,险资席位在买卖合并后是净买入2.05亿元。

　　那么究竟是谁在卖?上周营业部席位净卖出38.10亿元,可见,游资成为最大的做空动力。而营业部里面最大的做空席位是中金公司上海淮海中路证券营业部,该营业部是QFII资金的重要“基地”之一,上周净卖出5.82亿元。

　　如此一来,一个可能成立的简单结论是:基金和保险机构已经开始逐步试探性做多,但是前期成功抄底的QFII资金还未认可目前的底部,游资的出逃更加剧了市场悲观的氛围。从筹码分布来看,中户、小户筹码向超级户、大户集中；筹码分布呈现集中趋势,但是集中力度并不明显。

　　扭转弱势需要热点

　　虽然上周基金和险资在抢入筹码,但是随着股市进一步下跌,尤其在10连阴后,这些机构投资者还能坚定的做多吗?“如果基金持续做空,那么这次基金抢到的筹码可能成为其反手做空的工具。”一位分析人士表示了担心。

　　扭转弱势,大盘需要热点的拉动。而值得期待的热点,也就是反弹导火索的因素可能包括成品油价格调整、央企整合大幕拉开等。申银万国认为,连续超跌后,即使没有政策救市,也存在着技术反弹的要求,涉及成品油价格调整和央企整合等方面的题材股可能在超跌后酝酿一定反弹机会,投资者不妨加以留心。





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