主题：保利地产：现金流状况不错资源优势明显 买入评级

□申银万国[3.05 -0.65%] 殷姿

公司有能力获取融资，且本身现金流状况不错，资源优势[2741.32 -0.09%]明显，未来在土地市场将有进一步斩获的空间。按照800亿元的销售额，12%的净利润率水平，公司创造的利润在166亿元 左右。考虑到去年年底的预收款和今年800亿元的销售额，合计今年结算收入为470 亿元。维持2011 年和2012 年每股收益1.16元 和1.68元的盈利预测，对应股价市盈率不到10 倍，维持“买入”评级。


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