主题：杠杆基金溢价创新高 分级基金再显套利机会

2011年07月18日15:53
　 6月底启动的反弹中，具备杠杆放大效应的分级基金杠杆份额表现抢眼。来自Wind资讯数据显示，信诚中证500B、银华锐进、兴全合润B等分级基金的杠杆分额，在此轮反弹中几乎是同期沪指涨幅的三倍左右，其中，信诚500B表现最为亮眼，6月20日至7月15日短短20个交易日，信诚500B涨幅高达25.98%，领涨杠杆基金。而这也致使分级基金整体溢价再次出现，如信诚中证500分级基金大部分交易日都呈现整体溢价，7月7日整体溢价甚至达到了1.3%，成为目前市场上鲜有的出现整体溢价的指数分级基金，同时，信诚500B的溢价也在7月7日达到上市以来新高的10.41%。

　　专门从事套利交易的某机构人士向记者表示，分级基金出现整体溢价时，往往蕴含了套利机会：如信诚500分级基金出现整体溢价，即4份信诚500A的价格加上6份信诚500B的价格，已超过10份信诚中证500的净值，投资者可以申购10份信诚中证500，拆分为4份份额A和6份份额B后在二级市场卖出，就可获取价差。整个套利操作的成本为申购费以及卖出的佣金，投资者需要承担的是，申赎周期内的A、B份额二级市场价格变动的风险。

　　信诚500指数分级基金经理吴雅楠则指出，分级基金的优势在于三个方面：首先，在市场下跌期间，分级基金的优先级（信诚500A）可以部分规避市场下跌风险；其次，在市场震荡期间，如果分级基金整体出现整体溢价，配对转换机制可以帮助套利投资者获取套利收益；最后，在市场反弹阶段，波段投资者可以透过分级基金的杠杆级份额(信诚500B)获取杠杆高收益。


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