主题：海通证券：大型基金公司仓位降低

2011-08-12 17:12:16　

基金仓位大幅缩水 大型基金公司仓位降低

根据2011年7月29日至2011年8月11日期间（以下称为“本期”）的数据，我们剔除未公告2011年2季报的基金，估算本期主动管理股票与混合型开放式基金（剔除偏债混合型，以下称为“股混型”）的双周平均股票仓位，对比2011年7月22日至2011年8月4日（以下称为“上期”）测算的股混型基金的双周平均仓位，我们发现，本期股混型基金股票仓位的简单平均由上期的79.80%大幅缩减至74.03%，减少了5.77个百分点，降至06年以来的中低水平。

股混开基仓位分布整体下移

分析基金仓位分布变动情况，本期股票、混合型基金仓位分布与上期相比整体向下移动。股票型基金方面，高仓位（仓位高于90%）以及中高仓位（仓位介于80%~90%）的基金数量明显减少，而低仓位（仓位介于60%~70%）以及中低（仓位介于70%~80%）仓位基金数量明显增加，70%以下仓位的股票型基金个数由17只陡增至55只。对于混合型基金，高仓位和中高仓位基金数量锐减，70%以下仓位基金个数增加，仓位低于60%的混合型基金个数由上期的16只上升至37只。

大型基金公司一致减仓

分析主动管理股票混合型基金规模排名前十大的基金公司仓位数据（表2），本期大型基金公司平均仓位为73.56%，相比于上期大幅下降了6.18个百分点，十大基金公司全部减仓。具体来看，本期这十大基金公司减仓幅度从1个点到13个点不等，降幅最大的是景顺长城基金（-12.67%）和华安基金（-9.03%），银华基金（-1.14%）和华夏基金（-1.85%）仓位略有下降，六家基金公司大幅减仓超过5%。由于本期市场较上期下跌幅度较大，因此认为仓位降幅较小的基金公司不存在主动减仓操作。

表2 主动管理股票混合型基金的大型基金管理公司仓位变动

名称
排名
上期仓位(%)
本期仓位(%)
仓位增减(%)

华夏
1
79.66
77.81
-1.85

广发
2
83.23
78.15
-5.08

博时
3
66.53
62.90
-3.63

嘉实
4
76.95
72.28
-4.67

易方达
5
83.43
75.92
-7.51

南方
6
77.81
69.48
-8.33

大成
7
88.81
80.91
-7.90

华安
8
77.53
68.50
-9.03

景顺长城
9
85.45
72.78
-12.67

银华
10
77.97
76.83
-1.14




整体上看，基金仓位在历经前期的窄幅波动后，本期大幅下降，已降至6月以来最低水平，大型基金公司仓位全部降低。但是大型基金公司的仓位降幅差异较大，反映出基金公司在主动操作上存在一定分歧。本周市场遭遇暴跌，部分基金提前降低了仓位减少损失，没有降低仓位的基金势必遭遇了持股市值的被动缩水。此外，7月CPI数据又超预期地创出新高，加上欧债危机以及我国货币政策尚存不确定性，因此部分基金采取适度调低仓位的方法来降低系统性风险。


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