主题：两黄金基金业绩相差4倍易方达黄金踏空行情



2011年08月12日 16:06
国际金价今年一路狂飙，国内两只黄金基金的表现也出现了明显差异。5月初至8月9日，伦敦现货金涨幅达12.6%。同期诺安全球黄金基金（以下简称“诺安黄金基金”）累计净值上涨9.7%，易方达黄金主题证券投资基金（以下简称“易方达黄金基金”）涨幅却只有2.5%。

诺安黄金基金于今年1月建仓，易方达黄金基金于5月初建仓。如果仅从5月初至8月9日这一期间二者的表现看，诺安黄金基金累计净值由1.098元升至1.205元，上涨9.7%；易方达黄金基金累计净值由1元升至1.025元，仅上涨2.5%。伦敦现货金5月2日收盘价报1545美元/盎司，截至8月9日报收1740美元/盎司，上涨12.6%。由此可见，前者紧跟金价涨幅，后者虽有收益，却与金价涨幅相去甚远。

对于二者的表现差异，业内分析师认为，主要是由于这两只基金一只是主动型一只是被动型。诺安黄金基金作为一只被动型基金，承诺投资于有实物黄金支持的黄金ETF比例不低于基金资产的80%；易方达黄金基金投资黄金ETF和黄金股票基金的比例比较灵活，最低可至48%。在黄金一路猛涨的情况下，被动型基金显然更具优势。而主动型基金反而会因为对黄金市场的判断失误出现偏差。

投资标的差异也是影响二者业绩的原因。分析人士表示，易方达黄金基金除了黄金ETF以外，还投资于黄金股票。而黄金股票的收益与金价关联度相对差一些，比如近期，金价行情向上，而黄金股票的表现却没有那么好，这也会影响它的收益。

建仓时间也是一个影响因素。诺安黄金基金建仓时间早于易方达近4个月。年初时金价相对较低，同时操作时间长表现也会更为稳定。此外，可能还跟基金规模有关。

分析师提示，虽然目前看来诺安黄金基金收益率较高，但是如果遇到金价出现大幅调整，该基金所面临的风险也会相对较大。目前国际金价在短期内持续上涨，有避险资金非理性的追捧，已经积聚较大风险，短期有可能面临调整。如果是长期投资，黄金仍不失为保值增值的工具。因此他建议，投资者可根据个人投资风险偏好和时点来选择投资黄金基金。

此外，还有两只黄金基金已经获批发行，一只是将于8月25日结束募集的汇添富黄金及贵金属证券投资基金，一只是刚结束募集的嘉实黄金。

金价飙升，诺安黄金直接受益，7月以来净值涨幅超16%；同是黄金QDII，易方达主题净值则近乎原地踏步，踏空行情。

今年7月份以来，黄金价格强势上行，至今现货黄金涨幅超过20%。在众多公募基金产品中，投资于黄金的QDII一枝独秀，成为了市场中为数不多年内收益超过10%的基金。不过，正处在建仓期的易方达黄金主题似乎错失了良机，自5月份成立以来，目前净值近乎原地踏步，远远落后于另一只诺安黄金QDII。

易方达黄金踏空行情

黄金价格飙涨，诺安黄金QDII直接受益，7月以来净值上涨超过16%；然而另一只5月成立的易方达黄金基金却踏空行情，净值原地踏步。

截至目前，剔除正在发行的黄金QDII，国内基金市场共有两款投资于黄金的基金，分别是今年1月13日成立的诺安全球黄金和今年5月6日成立的易方达黄金主题。

今年7月份以来，投资于黄金ETF的诺安全球黄金，由于被动跟踪金价走势，黄金价格的上涨为其带来了不菲业绩，截至8月11日，累计净值上涨16.83%，单位净值为1.205元。根据其二季报显示，截至6月30日，基金投资占到基金总资产的比例为90.48%。

市场上另外一款黄金QDII是易方达黄金主题，与诺安全球黄金不同的是，该只基金是一款主动型基金，根据其招募说明书显示，该只基金仓位设计相对灵活，基金资产净值最低48%、最高95%投资于海外市场中的黄金基金（包括黄金ETF、黄金股票基金等）。

不难看出，易方达黄金主题的投资标的与诺安全球黄金有类似之处，业绩比较基准同样是现货黄金，不过二者业绩表现差别却较大，截至8月11日，易方达黄金主题单位净值为1.025元，7月初至8月11日，累计净值上涨2.91%，而同期现货黄金则上涨超过20%。

业内人士表示，处在建仓期的易方达黄金主题其净值表现远落后于黄金走势，这与其对市场判断有关，“错失这波强势的黄金价格上涨行情。”

追高建仓很“难受”

深圳某大型基金公司投资总监向《每日经济新闻》记者表示：“这次是意外事件。虽然黄金长期看好，但个人感觉短期涨幅过大。总的来说，大宗商品价格波动较大，短期追高的话会比较"难受"。”

这似乎意味着，易方达黄金若要高位加快建仓，则要面对更大的压力。

上周末，国际评级机构标准普尔公司下调美国主权信用评级，这一消息引发了市场资金的避险需求，本周黄金市场避险情绪高涨，现货黄金价格连续四个交易日均创出新高。昨日现货黄金价格一度突破每盎司1800美元。

事实上，现货黄金价格这波上涨从今年7月初就已开始启动，至今期间涨幅超过20%。

有报道称，高盛集团将黄金6个月和1年的目标价分别调高至每盎司1730美元和1860美元。分析师甚至预测，金价在未来几周内就能站上2000美元大关。

显然，在众多业内人士看来，黄金牛市还未结束。同样值得投资者关注的是，在黄金价格连创新高之时，目前黄金QDII的投资价值究竟几何？

某黄金分析师向 《每日经济新闻》记者表示：“欧美债务问题侵蚀全球资本市场，黄金体现出了其避险功能。从规避信用风险、资产安全的角度考虑，黄金QDII可以作为基金投资者资产配置中的一种产品。”

“目前投资者对全球经济复苏放缓的担忧加剧，这对黄金价格短期形成利好。但需要注意的是黄金的周期比较漫长，已经历了十年大牛市，如果牛市周期结束，也意味着投资者在相当长一段时间内将遭遇黄金熊市的局面，所以现在看好的投资者一定是赌其未来价格呈上涨趋势。”



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