主题：交通银行：经营稳健估值低廉 目标价5.6元

　交通银行（601328）公布2011年上半年财务报告2011年上半年，公司实现营业收入619.37亿元，同比增长25.38%；实现归属于上市公司股东的净利润263.96亿元（折合每股收益0.43元），同比增长29.67%。

　　盈利预测与投资评级我们预测公司2011-2013年每股收益分别为0.81元、0.92元和1.06元。对应2011-2013年市盈率分别为5.79倍、5.16倍和4.43倍，并且公司2011年-2013年对应市净率水平大约为1.01倍、0.87倍和0.75倍。从公司的经营角度来看，尽管目前没有显著的亮点，但相对稳健，有良好的客户基础，在贷存比、资本充足率等方面没有明显短板，且目前估值便宜，调高公司评级至“增持”，目标价5.6元，对应2011年7倍PE。

　　机构来源：海通证券



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