主题：东吴基金：下半年将现趋势性机会

2011年08月23日01:50

　　东吴新兴产业基金拟任基金经理任壮近日接受早报记者采访时表示，下半年A股市场将出现趋势性的机会。“从年初时我就认为，今年不是震荡市，市场存在趋势性机会，而且向上的机会大于向下的机会。”

　　任壮分析说，自从2008年金融危机发生后，资本市场的走势主要受货币政策的影响。如2008年11月市场见底，2009年8月市场见顶，2010年11月市场见顶等每次都是受到政策预期转向导致的。

　　“全球经济复苏下的流动性过剩，把握央行货币调控预期的改变依然是影响当前市场的主要投资逻辑。”任壮说，去年三季度的上涨行情，就是由美国的QE2推动的；而11月份市场向下，主要是因为央行开始收紧货币政策。

　　“我认为正是政策拐点即将出现的时候，进入了政策观察期 。从这个角度说，现在市场已进入了底部区域。”

　　任壮解释说，其一，政策决策层已经感受到经济下行，必然在“防通胀”、“保增长”之间保持一个相对平衡。其二，目前央行货币紧缩政策的弹性与空间已经弱化。短期通胀难言见顶，因此不认为目前货币政策会“放松”，但可以认为货币紧缩政策在目前时点上已接近尾声，或者进入政策的“观察期”，即“货币政策预期拐点”已出现。其三，美国继续推出量化宽松政策的可能性在增加，而央行货币政策已出现结构性放松的迹象。

　　在上述逻辑下，任壮表示看好煤炭、资源、金融等行业


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