主题：本钢板材、安阳钢铁利润微薄

8月24日，普钢企业本钢板材(000761.SZ)和安阳钢铁(600569.SH)公布2011年中期财务报告，受益于钢材销售价格的上涨，两公司的营业收入均实现增长，但盈利能力却不如人意。

　　本钢板材上半年实现营业收入240.5亿元，同比增长8%，完成净利润5.95亿元，同比下降14%；EPS为0.19元。据valuetool平台统计，实现EPS(ttm)0.27元，对应ROE水平为5%。

　　虽然营业收入实现增长，但在原燃料价格上涨、经营成本上升、行业产能过剩等严峻形势下，公司利润率下降，导致盈利能力降低。

　　安阳钢铁上半年实现营业收入172.4亿元，同比增长28%；完成净利润7149万元，同比增长42%；EPS为0.03元。虽然业绩增长好于本钢板材，但整体利润率却不及，相对巨大的营业收入，7149万元的净利润甚显微薄。

　　据valuetool平台统计，安阳钢铁营业收入和净利润均连续三个季度持续上升。实现EPS(ttm)0.04元，对应ROE水平为1%。

　　目前，国内钢铁业受铁矿石、焦煤等原材料成本上涨和行业产能过剩的“两头挤压”，处于微利时代，经营形势较为严峻，在行业背景没有明显改变的情况下，钢铁企业未来盈利依然不容乐观。

　　不过两家公司的现金流都有所改善，本钢板材上半年经营活动现金流由去年同期6.02亿元变化至11.4亿元，而由于存货的大量减少，安阳钢铁上半年经营活动现金流也由去年同期-6.22亿元变化至15.3亿元。

　　本钢板材8月23日收盘价为5.67元，比上一个交易日上升2.16%。对应的市盈率(ttm)为21.4倍，市净率(ttm)为1.2倍。

　　安阳钢铁8月23日收盘价为3.23元，比上一个交易日上升1.89%。对应的市盈率(ttm)为85.4倍，市净率(ttm)为0.7倍。


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