主题：潍柴动力：3Q行业去库存，4Q逐步复苏

公司今日公布 2011 年上半年财报，报告期间营业收入 366 亿元，同比增长 10%。
扣除非经后实现归属于上市公司股东净利润 34 亿元，同比增长 6%。在重卡市场
相对低迷情况下，公司通过市场的开拓及新产品投放，实现超行业增长。预计重
卡行业四季度逐步复苏，维持对公司“强烈推荐-A”投资评级。
2Q 行业环比下滑，公司下滑幅度较小。公司发动机产品下游客户为重卡及工程
机械。2Q 重卡销量 25.3 万辆，环比下降 12.8%，公司 2Q 收入 182 亿元，1Q
收入 185 亿元，下滑幅度明显小于行业。其中 1-6 月份重卡发动机销售 21 万台，
下降 5%（行业下滑 7%），市场份额有所增加；工程机械发动机 8.5 万辆，同
比增长 25%（行业增速 21%）。工程机械发动机销量的增加导致发动机结构上
的变化对公司业绩有正面影响。
产品优势是公司的主要竞争力，未来

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