主题：工商银行：中间收入亮丽但融资平台存隐忧

虽然遭受社保基金减持，但是本周工行仍然走出了坚挺的走势。作为全球最大的银行，该行2011年上半年的业绩符合预期，上半年公司净利润同比增长29.4%。公司实现基本EPS0.31元，年化ROE25.1%，NPL为0.95%，拨备覆盖率为261%。据测算，公司业绩增长主要动力来自于中间业务、规模扩张及净息差回升。净息差同比反弹23个基点至2.60%，比建行2.66%的净息差要低6个基点。工行上半年手续费收入继续录得快速增长，达到45.8%，高于建行的41.7%和交行的41%，印证网络优势仍然明显。

不过，工行的融资平台贷款的余额远超同业，如建行的5890亿和中行的5315亿，使其在该领域承受更大的风险。该行上半年的拨备支出同比增72.4%，高于建行的37.3%的增速，表明该行采取主动的拨备策略以应对融资平台和地产贷款所产生的潜在风险。



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