主题：保利发展去年净利润约50亿元，在手现金1342亿元

4月28日，保利发展（600048.SH）发布2024年年报。

　　年报显示，2024年公司营业收入约3116.6亿元，同比减少10.14%；归属于上市公司股东的净利润约50.01亿元，同比减少58.56%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约42.56亿元，同比减少63.9%；经营活动产生的现金流量净额约62.57亿元，同比减少55.08%。

　　截至2024年末，保利发展的总资产约13351亿元，同比减少7.08%。

　　2024年，保利发展全年共实现签约面积1796.61万平方米，同比下降24.7%；实现销售签约3230.29亿元，同比下降23.5%。实现归属于股东的权益销售金额相对稳定，约2465亿元，同比下降14.5%。

　　保利发展在年报中指出，报告期内，房地产市场整体承压，全国商品房销售面积、金额仍在下降。在政策刺激下，2024年四季度全国成交同环比显著改善，且一线及核心二线城市回升更快，整体呈现更多元的结构性分化特征。政策层面，中央明确“止跌回稳”政策基调，为行业平稳健康发展打开政策空间，产业、货币、财政政策齐发力，政策主动性显著增强。

　　保利发展表示，2024年公司综合施策加大存量去化，针对存量项目实施焕新组合拳，通过完善教育交通等配套资源、定制交付、展示焕新等方式提高项目市场竞争力，全年2022年以前获取的存量项目签约面积1078万平方米，推动在手存量项目面积下降超过20%。加快增量项目销售，持续提升销售质量。得益于近三年较高的增量投资储备和高效的开发销售安排，报告期内，公司2022年及以后获取的增量项目销售金额贡献近2000亿元，占全年销售金额六成。

　　截至2024年末，保利发展在手现金1342亿元，并表口径已售待回笼资金（含销项税）832亿元。实现销售回笼3277亿元，签约回笼率超过100%，实现当年销售当年回笼率79.6%，较2023年进一步提升1.3个百分点。

　　2024年保利发展的直接融资占比提升。公司全年新增有息负债1664亿元，其中直接融资新发行359亿元，占比达到21.6%，为历年最高；2024年末公司直接融资余额699亿元，占有息负债比重20.03%，较2023年提升3.72个百分点。

　　此外，公司的融资成本不断下降。

　　2024年公司新增有息负债综合成本同比下降22BP至2.92%，有息负债综合融资成本同比下降46BP至3.1%，均创历史新低。其中，公司债利率最低至2.20%，中期票据利率最低至2.30%，短期融资券利率最低2.02%，均创公司直接融资同期限历史新低。

　　土地储备方面，截至2024年末，公司在手土地储备计容面积约6258万平方米，其中增量项目约1000万平方米，基本集中在核心38城；存量项目约5280万平方米，较2024年初下降20%。2024年公司全年新增拓展总地价683亿元，权益地价602亿元。

　　保利发展在年报中称，公司还采取多种方式处置存量资源。近年来，公司积极谋划推进存量土地“调转换退”，即通过“调规转性、换地、退地”等多种方式，优化存量用地，降低资金占压。近年来，已完成约270万平方米存量未开工土地资源盘活，盘活资金超百亿。

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