主题：债券基金并非风险小 投资前先看不有没有"杠杆"

2011年09月20日07:38
　一直以来，债券基金都是作为稳健的理财产品配置于人们的资产中，没想到近三个月以来，债市出现凌厉的跌势，各类与债市相关的投资品也都出现大幅亏损。对此，银行理财师认为，债券基金也要注意防范风险，在自己的风险承受能力下，选择适合的产品进行配置。

　　市场



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工商银行4.07-0.03-0.73%光大银行3.02-0.05-1.63%　　债券基金遭遇重创

　　早在9月初，一些银行理财师就开始向自己的客户发布风险预告：注意债券基金的风险。“我们也是看到有不少客户在把大量资金押宝到债基后，损失惨重，开始反思，帮助客户进行风险的分散。”光大银行郑州分行财富管理中心CFP理财师郜晓莉如是说，近期的债券基金市场出现大幅波动，着实给倾心于债券基金投资的客户上了一堂风险课。

　　有数据显示，今年以来纳入统计范围的161只普通型债基中，仅有9只取得正收益，而具有杠杆效应的上市交易型债基的激进份额更是损失惨重，跌幅大多接近10%。部分转债仓位较重的债基跌幅甚至超过指数基金。

　　“债基的下跌主要是因为其配置的可转债品种出现大幅下跌。”郜晓莉分析，今年年中，多位债基经理在接受媒体采访时表示，正在密切关注新股发行市盈率情况和可转债品种，希望下半年在可转债中找到机会，通过获取部分超额收益来提升业绩。正是配置了可转债品种，让债券基金既获得了超额收益的机会同时也无法规避可转债市场出现系统性下跌的风险。

　　探疑

　　收益稳定也会存在风险

　　在百度百科上，对于债券基金的解释是指专门投资于债券的基金，它通过集中众多投资者的资金，对债券进行组合投资，寻求较为稳定的收益。相对股票型基金而言，债券基金因其投资国债、金融债等固定收益类品种而普遍具有风险低的特点，因此是家庭金融资产配置的重要品种。

　　“债券基金因专门投资于各种债券，所以投资组合由不同等级的债券构成通过集中众多投资者的资金，寻求较为稳定的收益，其最大特点是资金安全，收益稳定。”工行河南省分行营业部金融理财师李宁宁解释。

　　但只要投资，都会有风险。“对于债券基金来说，基金资产可80%以上投资于债券的为债券基金，也可以有一小部分资金投资于股票市场，同时，投资于可转债和打新股也是债券基金获得收益的重要渠道，这就意味着，债券基金将受到来自利率、信用、流动性等方面的风险。”李宁宁表示。

　　分析

　　跌势下也存在诸多机会

　　对于一个大波动的格局，也有不少基金经理现身说法，提示大家利空因素正在逐渐释放，市场趋势趋于明朗，存在投资机会。

　　曾在八月，华安稳固收益基金经理郑可成就放出话，“债券市场存在超跌买入的机会，在资金的紧和松之间也存在机会，所以下半年的债券市场会存在很多结构性的机会。”

　　与他看法相同的，还有交银施罗德双利债券基金拟任基金经理李家春。他分析，债市可能会在政策发生转变之时率先迎来转机，特别是信用债，信用债利差在未来将会保持相对的平稳，随着风险慢慢消化、资金面逐步转变，在年底前后需求有望慢慢恢复。

　　对此，有银行理财师笑谈，“买基金跟投资股票是一样的，越跌越买，只有在跌中才能找到更多的机会。”

　　建议

　　了解债基的配置结构再做选择

　　面对市场众多的纯债基金、强债基金和可投资二级股票市场的债券基金，郜晓莉提醒投资者，财富管理资产配置很重要，挑选债基产品也要了解基金的契约规定，对可配置股票及转债等品种的增强型债基要多一分风险管理意识。

　　“对投资者而言，投资任何理财产品都一定要提前做好功课，了解所投债基的配置结构，尤其要了解其风险资产可能配置的比例上限，根据个人风险承受能力选择合适的品种进行适当比例的资产配置，才能真正做到稳健投资实现财富的稳健增长。”郜晓莉如是说。

　　从配置债券基金的目的出发，投资者选择债基最应该关注债券基金的纯债投资能力。对于纯粹配置低风险品种的投资者而言，建议选择纯债基金或一级债基。

　　而二级债基因为能投资少量股票，虽然可能带来更多的回报，但同时也可能放大债券基金本身的风险，在股市底部区间可以考虑配置，对于风险偏好相对较高，但又不愿在股市趋势未明时急于配置股基的投资者尤为合适。



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