主题：裕祥B净值一周缩近20% 传统封基折价率小幅放大

上周，市场缩量盘整的姿态仍在持续，一周下来，大盘下跌0.62%。债基也频频遭遇“黑天鹅”事件，博时裕祥分级B一周净值缩水近20%。

上市不久后，博时裕祥上周净值跌3.36%，同时由于博时裕祥高风险份额杠杆达到5倍，裕祥B单周净值跌幅为19.80%。海通证券分析认为，裕祥B此次大幅下挫或与其大量持有 “11国债13”有关。财政部于9月7日发行300亿元2011年记账式附息国债，本期国债为“11国债13”续发，9月15日起续发部分与原发行部分合并上市交易。国债续发的冲击，以及即将发行的中国水电IPO的资金面冲击，使得该债券15日以及16日连续下挫，累计跌幅达到2.46%，尽管该债券的下跌可能是短期非理性行为，但其仍造成了裕祥B净值的大幅下挫。

海通证券指出，本次裕祥B单周下跌近20%，也正是高杠杆蕴含高风险的一个体现。

另外，股票型分级基金母基金净值集体下挫，但跌幅缩小。二级市场上，部分高风险份额逆市上涨，双禧B、银华锐进、申万进取以及瑞福进取上周均在净值下跌的情况下市价上涨，对应这些高风险份额的溢价再创新高，其中申万进取将溢价刷新到40.33%，为市场上溢价最高的股票型高风险份额，折价最大的为瑞和小康，折价达7.39%。高风险份额近几周持续溢价抬升，显示尽管当前市场始终处于疲弱状态，但市场信心犹在。

上周封基净值平均下跌0.44%，市价下跌0.99%。基金景宏单周市价下跌3.28%，成为二级市场上跌幅最大的传统封基，与之同时，该基金的折价率收窄。基金普丰、基金景福市价均未出现变化。基金天元成为二级市场唯一上涨的基金，微涨0.12%。由于上周大部分封闭式基金二级市场跌幅大于净值跌幅，因而大多数传统封基折价略有所扩大。

海通证券数据显示，上周传统封基的折价率为7.85%，而之前一周为7.33%。当前市场上折价最高的传统封基依然为基金银丰，折价13.73%，折价最低基金安顺折价2.55%。从年化折价回归收益看，目前年化折价收益最高的是基金安信，年化折价回归收益为3.46%。

好买基金则认为，考虑到目前阶段维持市场底部判断的观点，建议可以布局一些大盘股的封闭式基金。


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