主题：二王PK:弱市亮出杀手锏 血拼重仓股(附股)

　[编者按]低迷的市场行情之下，最赚钱基金经理“股神”王亚伟与“股侠”王卫东的激战升级。在近期市场普跌的行情之下，王卫东精准发力，成为最近一月以来的“抗跌冠军”，业绩进一步逼近王亚伟。

　　页面导读:

　　二王PK:下跌行情拿什么hold住?(本页)

　　王亚伟:前20大重仓股仅2只上涨 重组"杀手锏"先发制人

　　王卫东:前20大重仓股跑赢王亚伟 独门成长股行走江湖

　　不慎"踩雷" 广发华商系基金最伤神

　　王亚伟:重组、新股、独门股

　　王卫东:重组、增发一招不落

　　后市:王亚伟谨慎 王卫东乐观

　　数据显示，截止上周末，“股侠”王卫东管理的新华优选成长在过去三年中的年化收益率为28.71％，逼近华夏大盘的年化收益率。

　　“股神”、“股侠”在下跌行情中拿什么笑傲江湖？通过对二王持仓数据的解读，或许可以一窥其中端倪。

　　王亚伟：前20大重仓股仅2只上涨 重组“杀手锏”先发制人

　　据笔者统计，王亚伟二季末前20大重仓股7月以来的表现，发行其前20大重仓股中，竟有90％的股票出现不同程度的下跌，其中更有11只股票跑输大盘，跌幅超过10％。

　　7月以来，王亚伟20大重仓股中出现小幅上涨的两只股票为：第四大重仓股中国联通（600050）上涨0.11％；第十大重仓股峨眉山A（000888）上涨6.47％。而跌幅最深的重组概念美尔雅（600107），下跌幅度达到29.76％；其第二大重仓股葛洲坝（600068）期间也下跌26.27％。

　　但“基金一哥”对重组股的嗅觉一向灵敏。其重仓持有的美尔雅公布在8月26日公布半年报当天，其股价大跌7.66％，换手率达到了9.23％。资深分析师多认为，从当日的成交数据看来，当日卖出的第一和第二席位多半为王亚伟掌舵的华夏大盘和另外一只华夏系基金华夏盛世。王亚伟或已获利出逃。

　　此后一周，美尔雅股价继续走低，包括8月26日在内的6个交易日，股价累计下跌了20.20％。但王亚伟或许早已赚得盆满钵满。数据显示，从4月1日到8月25日，在大盘下跌近11％的同时，美尔雅却大涨了近30％。

　　事实上，不独美尔雅一只股票，近日由53只基金重仓持有的中恒集团（600252），因与步长医药“分手”，短短14个交易日里放量下跌37.48％。不少基金为此遭遇巨额浮亏，王亚伟却成功逃顶。数据显示，去年三季度，王亚伟旗下的两只基金共持有中恒集团1414万股，而截至今年二季度末其持股量已经下跌至90万股，在三个季度里，王亚伟持股量缩减93.64％。

　　王卫东：前20大重仓股跑赢王亚伟 独门成长股行走江湖

　　与王亚伟的“剑走偏锋”相比，“股侠”王卫东的风格可谓“大刀阔斧”。笔者统计发现，7月以来，其前20大重仓股中有近半数上涨，13只跑赢上证综指。

　　更让记者感到吃惊的是，在7月以来的下跌行情中，王卫东前5大重仓股中竟有3只股票上涨超过10％。其中其第二大重仓股伊利股份（600887）7月以来上涨14.89％；第三大重仓股康得新（002450）上涨22.93％；第四大重仓股国中水务（600187）上涨13.16％。

　　在弱势中取得如此大面积的开花结果实属不易。综合各类报告可以发现，从2010年四季度末到今年一季度，股侠王卫东就携带新华系基金在行业布局上进行了“大刀阔斧”的调整，增持食品、金属、信息技术等行业，大幅减持金融、机械行业。而其增持的行业刚好成为今年最为抗跌的品质。

　　然而股侠最重要的投资秘笈或者在其对独门成长股的精准眼光和“入木三分”的挖掘本领。

　　以新华优选成长第三大重仓股康得新为例，作为高新复合材料概念股，其股价自去年中发行来便几乎呈现一路上扬的态势，股价至今已整整增长了两倍，7月以更继续跑赢大盘30多个百分点。而近期由于其增亮膜产品获得京东方认证，张家港光学膜项目也开始试生产，更是获得券商“增持”的投资评级。

　　无独有偶，新华优选成长现身其十大流通股东名单的创业版次新股安利股份（300218）同样表现出彩。公开资料显示，今年5月，新华优选成长获得安利股份网下配售66万股。而安利股份自7月以来股价已累计上涨22.34％。

　　与此同时，重组和定向增发继续充当王卫东的两宝。数据显示，新华优选成长第九大重仓股安信信托（600816），2011年4月26日复牌后该股连续4日涨停，9月16日，该股股价较停牌前涨幅已超过53.16％。而新华优选成长第四大重仓股国中水务，在今年2月16日以7.5元/股非公开发行一亿股，新华基金旗下新华分红、新华成长、新华泛资源、新华钻石、新华行业5只基金共获配其非公开发行3000万股。截止目前，新华系基金获得的账面浮盈已接近一倍。

　　广发华商系基金最伤神

　　据基金半年报披露的数据，截至二季度末，共有53只基金重仓持有的中恒集团，合计持股总量22142.86万股，持股占流通股比20.28％；持股市值合计412078.63万元。与一季度相比，共计有12只基金增持了8633万股，没有一家机构进行减仓。

　　在这场跌停中，广发系与华商系或损失最为惨重，前5只重仓该股的基金均被这两家公司包揽。

　　持仓明细数据显示，广发旗下的广发聚丰股票，持有该股最多，以5233.09万股的持股量位居中恒集团第二大流通股股东，持股量占流通股本4.79％；持股市值97387.76万元，占该基金资产净值比例4％。短短14天的时间，令广发聚丰从中损失27369.05万元。广发旗下的广发聚瑞股票、广发策略优选混合，按二季度末持股量估算，同期分别浮亏6416.68万元、5857.47万元。此外，广发系重仓基金还有广发大盘成长混合、广发核心精选股票、广发中证500指数（LOF），14天时间持股市值分别蒸发掉3138.00万元、2647.01万元、802.54万元。综合数据显示，广发旗下共有6只基金持有中恒集团，在14天的下跌行情中，合计折损46230.75万元。

　　同样遭遇巨亏的还有重仓该股的华商系。孙建波掌舵的华商盛世成长，去年三季末持有中恒集团765.98万股；去年四季度继续加仓，华商盛世成长最终加仓至1198.62万股、华商策略新进1001.67万元；今年一季度中恒集团股价高位震荡之时，孙建波再次出手加仓，华商盛世和华商策略一季度分别加仓281.69万股至1480.31万股、加仓150万股至1151.67万股；今年二季度，孙建波执掌的两只基金更是大手笔买进该股，华商盛世持股量高达4116.05万股，华商策略持股3150.77万元。按中恒集团9月16日收盘13.38元/股计算，华商系两只基金在14天浮亏达3.80亿元。此外，华商系还有4只基金重仓持有中恒集团，14天时间合计浮亏5084.23万元。

　　值得注意的是，华夏系却因提前减仓而逃过一劫。早在2010年四季度，中恒集团与步长“联姻”、机构一致看好之时，华夏系基金已悉数退出前十大流通股股东。王亚伟更是大肆减仓，截至今年二季度末持股量仅90万股，浮亏470.70万元；而在去年三季度，王亚伟旗下的两只基金共持有中恒集团1414万股。在三个季度里，王亚伟持股量缩减93.64％。

　　41只基金惶恐撤离

　　指南针机构密码数据最新显示，以基金为首的主力机构在8月18日以来持续减筹中恒集团，14个交易日里，主力机构净卖出该股5.54亿元。若按二季度末基金的持股规模计算，或有41只基金全部抛售手中的股份。

　　明细数据显示，8月18日，以基金为首的主力机构买入中恒集团11379.16万元，卖出额15128.79万元，净卖出3749.63万元；8月19日，基金再度净卖出该股3522.75万元，其中买入额14720.55万元，卖出额18243.31万元；8月22日，基金更是净卖出该股20944.16万元，其中买入额32614.98万元，卖出额53559.14万元；9月1日，中恒集团复牌第一天，又有2672.42万元的资金选择逃离；9月2日，在宽幅整荡中，该股再度被主力机构净卖出9010.94万元；9月5日，该股虽然反弹，但却失筹4331.3万元；9月6日、7日，基金分别净卖出该股4810.79万元、1355.55万元。9月8日，该股难得得到主力机构1589.6万元的净买入，但昙花一现；9月9日，却有4521.94万元的主力资金净流出；9月13日至9月16日，四天时间，以基金为首的主力机构净卖出中恒集团2070万元。

　　按照半年报时披露的持仓市值粗略计算，主力机构净卖出中恒集团5.54亿元相当于41只基金的持股市值，占持有该股票基金总数量的77.36％。也就是说，在短短14天的时间里，有近八成的基金惶恐撤离。

　　其实，期间选择减仓的不止这41只基金。指南针机构密码数据还显示，8月18日以来，以基金为首的主力机构买入额合计27.35亿元，卖出额合计32.89亿元。32.89亿元的资金量相当于全部基金二季度末持股市值的79.81％，更是超过期间基金持股市值缩减量的1.84倍。

　　在声名赫赫的明星基金经理王亚伟掌管的两只基金中，二季度前十大重仓股三季度以来超过半数跑输同期上证指数。一些具有重组概念的王亚伟概念股跌幅尤甚，如美尔雅（600107）三季度以来大幅下跌27.78％。

　　三季度以来，上证指数跌幅为8.93％，沪深300指数下跌8.9％。根据二季报的数据，由王亚伟掌管的华夏大盘精选前十大重仓股中，有6只个股跑输同期大盘。在跑赢同期上证指数的4只个股中，三季度以来，华夏大盘精选的第一大重仓股广汇股份（600256）下跌0.51％、第四大重仓股中国联通（600050）下跌1.17％、第八大重仓股广电网络（600831）下跌1.15％，而第十大重仓股峨眉山逆市上涨5.83％。

　　在华夏大盘精选的前十大重仓股中，跑输同期大盘最多的为葛洲坝（600068），三季度以来该股下跌24.96％。此外，三季度以来山东海化（000822）下跌24.44％，洪都航空（600316）下跌20.54％，东方金钰（600086）下跌14.53％，珠海中富（000659）下跌11.73％。

　　在王亚伟掌管的另外一只基金——华夏策略精选灵活配置型基金的前十大重仓股中，有9只和华夏大盘精选的前十大重仓股重叠，另外一只为第十大重仓股美尔雅，三季度以来该股重挫27.78％。

　　综合来看，在王亚伟掌管的两只基金二季度重仓的11只股票中，有4只个股三季度以来跑赢同期大盘，而其他7只个股均跑输大盘。

　　天相投顾统计显示，截至本周二，三季度以来只有25只偏股基金取得正收益，占比4.5％。华夏大盘精选三季度以来净值下跌5.92％，华夏策略净值下跌4.34％。统计显示，三季度以来华夏策略前十大重仓股平均跌幅为13.96％，华夏大盘精选前十大重仓股平均跌幅为10.6％，但三季度以来华夏大盘精选跌幅高于华夏策略，如果两只基金前十大重仓股没有变化，只能说明华夏策略从前十大之外的个股中获得了超过华夏大盘精选的超额收益。

　　另一方面，王亚伟掌管的两只基金三季度以来前十大重仓股的平均跌幅都远远超过这两只基金的净值跌幅，说明王亚伟在三季度期间很可能已经进行了调仓换股。

　　若看过去三年的业绩排名，据统计，截至8月末，王亚伟领衔的华夏大盘仍牢牢占据基金一哥的位置。与此同时，王亚伟也迎来了一位同姓挑战者，由王卫东管理的新华优选成长年化收益率直逼王亚伟。

　　人称“股侠”的王卫东能否挑战基金“一哥”、“股神”王亚伟的地位？我们对二人管理的基金2011年中报数据进行对比，窥见其中大有奥妙。

　　王亚伟：重组、新股、独门股

　　王亚伟上半年虽然进行了小幅减仓，但华夏大盘的股票仓位仍在87.32％的高位。具体看来，凭借重组、新股、独门股三大“杀手锏”，王亚伟继续“笑傲江湖”。

　　作为“重组猎人”，上半年，王亚伟再次精准押宝美尔雅（600107）的重组。美尔雅8月26日发布的半年报显示，上半年末王亚伟带领华夏系总共持股2562万股，占6家机构持股量的76％。美尔雅上半年股价累计上涨达40％。

　　新股申购也为王亚伟大赚。尽管华夏大盘现身十大流通股东名单的庞大集团（601258）近期走势不稳，但电科院（300215）、北京君正（300223）的新股申购，发行以来都有15％~30％的涨幅。

　　广汇股份（600256）、东方锆业（002167）、华联科技、综艺股份（600770）则是王亚伟参与的定向增发股，不免让人猜想其未来的涨势空间。

　　与此同时，沙河股份（000014）、光华控股（000546）、岳阳兴长（000819）、数源科技（000909）也在上半年被王亚伟相中，成其独门股。四只个股中，除岳阳兴长外，其余三只均被华夏大盘、华夏策略共同持有。其中涨幅最大的为岳阳兴长，7月以来上涨23.97％。

　　但我们也同时发现，若王亚伟将上半年末的股票持有至今，恐怕并不好过。统计显示，华夏大盘上半年末20大重仓股在7、8两月间上涨的仅有5只。涨幅最高的为丽江旅游（002033），涨幅为26.07％。

　　王卫东：重组、增发一招不落

　　相比王亚伟，王卫东的踪迹似乎更加“诡异”。

　　从半年报数据中可以看到，王卫东延续了一贯积极的仓位风格，上半年小幅增仓，股票仓位达93.9％。从前20大重仓股的行业配比看，医药、水利、稀有金属和消费股是王卫东青睐的对象。

　　值得注意的是，王卫东节奏似乎踏得格外准，新华优选成长前20大重仓股近两月势头异常凶猛，7、8两月之间出现浮盈的股票有13只，占比达65％。浮盈率超过20％的有4只，其中伊利股份（600887）（行情，）浮盈达到35.65％。这在当下的弱市行情中难得一见。

　　重组股方面，“股侠”同样眼光独到，尽管其第一大重仓股——重组题材股*ST金马（000602）至今仍未发威，但其自去年来重仓持有的安信信托（600816）却非常“争气”。自2010年6月2日起停牌至2011年4月26日，复牌后连续4日涨停，截至8月30日，股价较停牌前涨幅已超过55.52％。

　　定向增发也是王卫东一大“王牌”。

　　新华优选成长中报显示，该基金参与国中水务（600187）定向增发1200万股，占其上半年末基金资产净值的5.13％；参与洪城水业（600461）定向增发460万股，并获得每10股转增5股，共计690万股，占上半年末基金资产净值的3.7％。目前这两只定向增发股已带来较大额度的账面浮盈。

　　后市：王亚伟谨慎、王卫东乐观

　　有意思的是，“两王”对后市看法颇有分歧。

　　王亚伟对后市谨慎，他认为“宏观调控政策难以实质性放松。在信贷紧缩的环境下，中小企业普遍面临融资难题，这将影响经济的活力和结构调整的推进。”

　　在他看来，地方融资平台的债务风险如何化解，将关系到中国经济能否持续健康发展。股市面临的宏观环境和资金环境仍然偏紧，难以出现整体性投资机会。

　　王卫东则比较乐观。“在未来股市回升过程中，大部分行业中的个股都有投资机会，相对而言，周期股与成长股的高弹性可能提供更好的超额收益机会。”他透露，会着力寻找前期跌幅较大，但属于被错杀的品种，以及寻找真正的成长股。



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