主题：谁在尾盘买进？

多重利空再袭A股市场，国际原油价格突破140美元、美股道琼斯指数暴跌358点、大盘股发行停歇两月后再度提速、传闻中国央行近期加息。受此打击，A股市场周五呈现插水式下跌，各类个股大面积跌停，带动上证综指低开92.54点后节节下挫，盘中连失两大整数关口，最终收市重挫153.42点，大幅跌穿2800点大关，并再创近16个月以来的收市新低。

　　今天上证综指收市报2748.43点，跌5.29％，成交633.29亿;深证成指收市报9436.21点，跌5.63％，成交342.74亿。两市共成交976.03亿元，较昨日同比萎缩一成。此外，中小板指收市报3681.19点，跌5.75％;沪深300收市报2816.02点，跌5.53％;上证50收市报2206.32点，跌5.18％。

　　从盘面观察，沪市前二十大权重股无一上涨，中国石化狂泻9.12％，中国人寿、中信证券、中国远洋等均跌超过7％。整体来看，今天两市仅有50只个股上涨，但跌停的非ST类股有160只，跌幅超过9％的个股更是多达500只，市场气氛极为萧条。从行业指数的表现来看，各大行业全线跳水，传播指数重挫9.48％跌幅居首，金融、木材、建筑、地产均跌超过8％。

　　昨日纽约原油期货价格大涨5.09美元，收报139.64美元，盘中一度冲破140美元，再创历史新高，受此打击，美股道琼斯指数暴跌358.41点或3.03％，再创近21个月新低。分析人士认为，原油价格的持续上涨将令国内的通货膨胀进一步恶化，而企业成本的高企无疑更将打击经济前景。

　　同时，中国证监会发审委公告称，将于6月30日审核光大证券和南车股份的首发申请，其中，光大证券拟发行不超过5.2亿股，南车股份拟发行不超过30亿股，预计筹资额均将超过百亿。继紫金矿业今年4月份发行后，受到二级市场低迷行情的影响，A股市场已连续两个月停发大盘股，投资者相信管理层有意呵护股市;不过，这次光大证券和南车股份两只大盘股同时出场，无疑令投资者大失所望。

　　另外，继本周二印度突然大幅加息50个基点后，中国台湾昨天也宣布连续第十六个季度上调基准利率，同时上调存款准备金率，令全球加息潮有愈演愈烈的迹象。而近期有传闻称，中国央行也将于近期加息，无疑令市场信心再度遭受打击。

　　历史经验表明，在市场熊市状态下，机构投资者往往会更积极地撤离，因此当前反弹行情的夭折可能会触发更沉重的机构抛压。另一方面，市场预期上市公司将迎来2002年以来最差的中报业绩，加上紧缩调控预期日益强烈，令A股市场已缺乏做多的理由。

　　此前上证综指在2700点附近曾引发投资者对于“技术底”的期待，并引发市场强劲反弹;不过，受到上述种种利空的打击，投资者信心全无，今天A股市场跳空崩跌，场内抛售气氛极为沉重，后市或再度考验2700点“技术底”的支撑。

基金集体迷失通胀和企业盈利 加息预期升温

　　受到多重利空打击，A股市场今日结束连续三个交易日的反弹走势，再度遭受重创，沪综指和深成指双双暴跌超过5％，其中沪综指最低下探至2723.16点，逼近前期调整新低。从市场消息面来看，市场的周末加息预期以及对上市公司中期业绩的忧虑无疑是导致投资者抛售的主要因素，从联合证券统计的本周基金的观点来看，多数基金的看法趋于一致，通胀与企业盈利增速下滑程度仍迷离，加息预期逐步升温。

　　通胀压力加大 央行加息预期升温

　　汇添富基金基金表示，上周四，发改委出人意料的提高了成品油价格和电价，打破了奥运前不提价的预期。在CPI还处于高位，PPI 还没有明显回落的时期，进行电价和油价的上涨。如果因为要素价格上涨，带来全面的通胀上涨压力，市场上加息的预期有所提升。特别是现在欧洲和美国的央行均明确表达了加息的意图。

　　建信基金认为，由政策性因素引起的反弹已经以最终跌破“政策底”而结束，也许找到“市场底”仍然需要一段时间。短期内市场信心的溃散和流动性的下降是毋庸置疑的。困扰市场的其他两个主要问题仍然难以明确：经济减速并引发上市公司盈利增速下滑;通胀回落能否稳定而持久。同时考虑到八月份大小非解禁的压力又将加大，市场可能提前作出反映。上周末在美国出访的周小川表示，央行也许会制订“更有力”的政策，以应对通胀可能受油价上调的影响而加剧的情况。加息的可能性正在增加。

　　富国基金认为，目前政府仍以通货膨胀为首要关注目标。尽管根据前面的分析，通货膨胀的主要原因来自于国外，但毕竟国内经济过热(特别是07年)也是国内通货膨胀的推动力之一。因此，在目前情况下，政府仍将会以通货膨胀为首要关注目标，并以适度紧缩国内经济作为代价。

　　通胀程度不可预测 基金集体迷失方向

　　中海基金表示，高油价、全球经济增长放缓、高通胀、宏观调控、从紧的货币政策，在一系列的不确定面前，A股市场正在通过持续的下跌来释放对未来经济下滑的担心，市场的预期从年初到现在已经发生了巨大的变化，CPI、PPI的持续走高对中国经济增长的影响将逐步传导到实体经济的盈利上，市场对经济增长的预期已经逐步走向悲观，指数的持续下跌是对预期改变的最好诠释。

　　金元比联认为，短期来看，油电价格的提升，一定程度缓解了企业亏损的压力，走出了前段时期的低谷，但价格管制的取消，无疑加大了通胀的压力，油、电虽不及食品、粮食是人们的直接生活资料，但其中价格的相互影响关系，也是不容忽视的，由此引起的物价的上涨，必然也会导致通胀加剧。

　　南方基金认为，本次调价在时间上超出预期。本次调价也反映了政府的决心，未来会进一步理顺能源价格。此次上调成品油价格，能缓解炼油亏损，但仍不能从根本上解决问题，如果中国成品油价格再提高1000元/吨，可能才会对国际油价产生实质性的影响，南方基金认为油电价格偏离其合理价格较远，后期还有上调空间。

　　国投瑞银基金认为，在诸多决定后市情况的主要因素中，非常关键但难以预期的因素仍旧是通胀率，因此，后市的整体投资策略仍在于：投资可有效抵御通货膨胀的品种，同时，可在中国具有长期竞争优势的产业中，寻找业内占据最大市场份额的企业，或者具有独特竞争优势、价值被暂时低估的企业，以期在资产保值的前提下，不放弃获得超额的投资回报的机会。

成品油与电力价格上调 挤压上市公司盈利空间

　　大成基金认为，相对于前期交易上的政策扶持政策，该次能源价格上涨才是真正市场化下发展经济的正确途径。虽然油、电价格的调整对企业盈利以及市场需求有一定的负面影响，但是同时也加快了企业盈利变化的速度，减少市场不确定性预期，缩短企业盈利变化对市场压制的时间。

　　大成基金表示，成品油、电力价格突然上调虽然超出预期，但是没有改变中长期的产业成本压力加大的趋势;未来几个季度里，制造业利润会对成本作出反应，由此引来业绩预测的下调可能还会使市场有进一步下行的空间。

　　友邦华泰基金悲观的表示，从我国陆续出炉的宏观经济数据来看，通胀的形势不容乐观，经济的结构性调整已成定局。依靠低廉的能源、人力成本维系的传统粗放型经济高增长模式，在未来将无法持续。物价上涨已从农产品、初级原料蔓延到很多中间产品，很多粗犷型发展的企业增长必然会受到制约，进入瓶颈阶段，很多行业都将经过一轮痛苦的洗牌。在这个过程中，不少没有优势的企业，经营将会陷入困境，甚至破产倒闭;有些过去很有优势的企业将优势不再，陷入利润下滑的泥沼。在这样的环境下，股票市场已经反映了经济调整、企业利润增长放缓以及流通股扩容的压力。

　　中欧基金认为，上游产品价格管制的松动会推动中下游行业的成本上涨，由于价格上涨对需求的抑制作用，则多数中下游企业并不能完全通过产品涨价转移成本上涨压力，因此利润率会受到挤压。

　　信诚基金认为，对于成品油价格的上调，我们认为这体现了成品油价格形成机制改革的一大趋势，一方面，成品油价格的上调会令上市公司历经成本上升的阵痛，另一方面，由于价格上调对需求形成的抑制将支持中期通胀压力的回落。

　　"承诺股"还看鼎立股份 高居两市周涨幅头名

　　午后两市加速下探，沪综指大跌达150点，深成指也一度跌逾600点，但仍有个股在如此暴跌市况下，股价岿然不动，封死涨停板。鼎立股份就是这样一直走势极为强劲的个股。其在本周的五个交易日中，除周一接近跌停外，余下四个交易日全数封于涨停。本周累计涨幅达到32.12％，高居两市涨幅榜第一。

　　鼎立股份如此强劲的走势，起因是其控股股东在周一收盘后公布了限售股减持承诺公告，公告称自2008年6月24日起，若公司股票在二级市场价格低于20元(公司因分红、配股、转增等原因导致股份或权益变化时，将按相应比例调整该价格)，鼎立集团承诺不通过二级市场减持所持有的公司股份。而其周一收盘价仅为5.95元，距离20元相差三倍有余。此承诺一出，引发市场对其热捧，随后连续三日封死涨停未打开，今日虽然仍然高开，但并未再封涨停，而大量前期踏空此股的资金，抢入其中，再度将其推至涨停价。截至发稿时，其换手率为5.27％，为近七个交易日高点。

　　之前其非公开增发方案获得有条件通过，方案拟发行6000万股，募集不超过50000万元。按此价计算，其增发价约为8.33元。今日其若以涨停价8.72元收盘，已经超过增发价。市场人士认为，其如此强劲的涨势也不排除临近增发时，资金将股价拉升至增发价之上，以保证增发的顺利进行。

联合化工中期预增逾两倍 暴跌市中封涨停

　　昨夜联合化工（002217）公布了业绩修正公告，公告称因上半年公司生产的硝酸、硝酸铵、纯碱、氯化铵、硝酸钠、亚硝酸钠等产品受市场因素的影响，销售价格同比大幅提高，加之公司11万吨/年硝基复合肥工程项目和10万吨/年浓硝酸工程项目分别于2008年1月底和2007年6月底竣工投产，使得颗粒硝酸铵、硝酸产能同比大幅增长，同时新税法实施后，公司企业所得税税率由去年同期执行33％下调至25％，公司资源综合利用和国产设备投资抵免了部分所得税，四方面因素使得公司中期业绩同比增长约230％-260％。

　　在目前许多公司下调盈利预测甚至预亏的时候，联合化工如此高幅度的业绩预增情况，激发了市场对其股票的追捧热情。早盘其大幅高开后，迅速被买盘追捧至涨停家，随后虽然未能封死涨停，但一直处于高位震荡，目前涨幅仍有9.26％。不过其今日换手率较高，达到22.26％，不排除部分前期获利筹码兑现利润出局。

　　恒指半日跌400点 中资企业或迎来最差中报

　　国际原油期货价格突破140美元，引发美股和A股市场先后跳水，从而拖累港股市场周五急挫，各大蓝筹股全面下跌，带动恒生指数最多下跌682点并低见21773.67点；不过，今天是恒生指数六月期货结算日，空头回补刺激部分买盘，从而推动港股大盘跌幅有所收窄，恒生指数半日收市险守二万二大关。

　　恒生指数半日收报22054.84点，跌400.83点或1.78％，成交336.70亿港元，较昨日同比放大一成；红筹指数半日收报4729.98点，跌58.25点或1.22％；国企指数半日收报11812.92点，跌283.06点或2.34％。恒生地产分类指数跌2.92％，是表现最弱的行业分类指数；恒生公用分类指数跌0.36％，是最为抗跌的行业分类指数。

　43只蓝筹股之中有5只上涨，油价上涨刺激资金追捧中海油，半日收市上涨0.91％；另外，富士康国际重挫8.14％跌幅居首，利丰、中国石化、恒基地产、新鸿基地产等均跌幅居前。

　　法国巴黎银行表示，在香港上市的中资企业将迎来自2002年以来最差的中期业绩。该机构预计，继中国铝业之后，中国人寿、中国石化、华能电力、大唐发电、中国石油等大型中资股均将发布盈利预警。法巴将国企指数未来12个月的目标定为11434点。





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