主题：中金岭南：内外兼修,业绩看好

80.39% 41.3%
报告日昨收盘价: 10.55 目标价: 16.56 上涨空间: 56.97%
价值评级 首次给予“买入”评级，目标价 16.56 元。

三季度业绩大幅增长，全年业绩有望继续提升。自去年 10 月 21 日停
产 9 个月的韶关冶炼厂已于 7 月 19 日复产，公司下半年铅锌产销量将大幅提
升。
海外矿山产出超预期。澳洲布罗肯矿和多米尼加迈蒙铜金矿生产情况均
好于预期，铅、锌、铜精矿及金银贵金属盈利贡献将持续增强。
海外资源扩张渐入佳境。近几年公司在海外连续实施矿产资源收购，使
公司资源量翻番，并拓展进入了铜、镍、金、银、锂等多金属领域，国际化多
金属布局确立，未来的资源优势将有利于公司的发展。
盈利预测及评级。预计 2011-2013 年 EPS 分别为 0.51、0.92、1.30
元，当前 PE 为 21、11.5 和 8.1 倍，按 2012 年 18 倍市盈率计算，首次给予
“买入”评级，目标价 16.56 元。
◎不同之处：
海外矿山盈利超预期
铅锌价格探底回升
◎关键假设：
欧债危机缓解，全


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