主题：中金岭南：房地产业务助力 三季度业绩突破困境 买入

中金岭南2011年前3季度营收同比稳步增长29.2%至91.70亿元，净利润同比大幅增长78.6%至7.15亿元，折合摊薄后每股盈利0.35元，基本符合预期。中银国际证券给予“买入”评级。

中银国际证券11月03日研究报告指出， 中金岭南 (000060：10.74， +0.22 ， ↑2.09 ) 第三季度天津“金德园”房地产项目完工交付使用，帮助公司在铅锌价格暴跌的背景下依然取得较高利润。受全球经济放缓、中国紧缩政策持续拖累，全球铅锌供给过剩情况进一步恶化，因此下调了11-13年铅锌价格假设。但综合考虑公司海外业务盈利能力逐步体现，且已基本度过韶冶关闭带来的经营低谷，因此小幅下调公司11-13年盈利预测，并将目标价下调至15.00元。

有利因素：海外有色金属业务盈利能力逐步体现，公司想方设法维持韶冶生产，且韶冶完全复产在望。公司管理能力出众，精矿自给率高，资源储量增长潜力较大。

主要风险：韶关冶炼厂复产受阻；铅锌价格大幅波动或回落。

估值：分别小幅下调公司2011-2013年每股盈利预测6.2%、5.0%和4.0%至0.42元、0.45元和0.58元。由于三季度以来A股有色板块估值大幅下调，所以相应将公司目标价由22.00元下调至15.00元(基于33倍2012年市盈率估值)。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。