主题：巴克莱：招商银行目标价21港元 维持中性评级

11月11日消息，巴克莱发表研究报告指出，招商银行(15.4,0.12,0.79%,实时行情)9日在新加坡的亚洲投资研讨会显示，贷存比是影响其贷款增长的关键。9月份平均每日贷存比为74.5%，略少于中国银监会75%的要求。加大对中小企的贷款，减少资本开支高德帐外业务活动如保证金存款和低利润业务等，以及货币政策可能放松和存款准备金率的下调，有利扩大贷款。

　　巴克莱指出，房贷借款亦需关注。招商银行截至今年9月底的房地产贷款为3800亿元(人民币，下同)，其中私人按揭贷款3000亿元，开发商800亿元。管理层亦表达了对开发商贷款部份的关注。 再者，招商银行对制造业和一些产能过剩的新能源企业贷款亦有所增加。

　　巴克莱表示，截至9月底招行在地方政府融资平台上的贷款为1140亿元，今年第四季有100贷款到期，相信贷款总额会下降。巴克莱认为招行在地方政府的贷款量健康。

　　巴克莱指出，招行2012年市盈率为6.9倍，属于合理。维持其评级“中性”。



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