主题：沪港两市“空袭”中国联通 融资客疯狂做多

中国联通（600050）日前遭到国家发改委立案调查的消息成为市场近期关注的焦点，此消息也导致中国联通A股和H股的双双下跌。在其下跌的背后却是资金博弈的另一番天地，依旧有先知先觉者因做空而谋利。通过对中国联通2011年11月以来融资融券数据的观察，发现在11月9日中国联通大跌的当天，融券偿还量和融资买入额都创出了本月新高，这说明提前沽空者在当日兑现收益，而看多者则借下跌之机加大了筹码。
　赌金者自白：沪港两市“空袭”中国联通 融资客疯狂做多

　　中国联通（600050）日前遭到国家发改委立案调查的消息成为市场近期关注的焦点，此消息也导致中国联通A股和H股的双双下跌。在其下跌的背后却是资金博弈的另一番天地，依旧有先知先觉者因做空而谋利。

　　通过对中国联通2011年11月以来融资融券数据的观察，本报记者发现在11月9日中国联通大跌的当天，融券偿还量和融资买入额都创出了本月新高，这说明提前沽空者在当日兑现收益，而看多者则借下跌之机加大了筹码。

　　谁在沽空获利

　　“黑天鹅”事件频发成为今年A股市场的一道风景，从“瘦肉精”到如今的“反垄断”。

　　11月9日，中国联通和中国电信两大国字号运营商突然被曝出涉嫌价格垄断，遭国家发改委调查，或将被罚数十亿元。

　　从盘面观察，中国联通A股当天早盘一直围绕11月8日的收盘价5.63元反复震荡，并没有大跌迹象；H股更为强悍，早盘跳空高开，而且一度上涨超过3%。

　　但是当涉嫌价格垄断消息开始放大之后，中国联通股价在11月9日午盘后开始跳水。其中，中国联通A股最为惨烈，午市开盘后直接下跌2%，短暂回调之后继续下挫，最低跌至5.20元，跌幅一度达到7.6%，但是令人惊讶的是，在这个利空消息面前，做多者反而出现，随着大量买盘的涌现，A股开始出现反弹，最终以单日下跌2.84%报收5.46元。

　　联通H股也难逃厄运，午市开盘后“一泻千里”，不仅失去了上午上涨3%的优势，而且还一度跌幅近3%；最终，联通H股以单日上涨2.48%报收16.56港元。

　　面对如此重大利空，中国联通A股和H股居然都能“起死回生”，这背后究竟是怎样的资金博弈呢？会不会有基金等机构参与呢？

　　根据中国联通2011年三季报显示，其前十大流通股股东中有7只基金，最多者为持有20308.7万股的银华核心价值优选（爱基,净值,资讯）基金。

　　上海证券交易所11月10日公布的融资融券交易数据显示，中国联通A股11月9日的融资买入额为1.3亿元，融券偿还量为118.04万股。当天，融券卖出量仅为50.25万股。

　　上海一位基金经理昨日告诉记者，按照中国联通的融券量，机构压根就不会参与，“估计应该是营业部的一些个人大户所为，他们资金量小，融券也不会太多，券商可以给出那么多货。如果机构去融，像联通这样的大盘股，一次至少需要融1000万股以上，券商哪里有那么多货给你？所以不存在有机构提前沽空中国联通这一说。”

　　按照沪深交易所的规定，融券保证金比例不得低于50%，维持担保比例为130%。

　　记者注意到，11月1日以来，中国联通融券卖出量最大的一天是11月2日，达到100.48万股；其次是11月1日，为81.56万股。11月3日、4日、7日和8日的融券卖出量分别为19.01万股、59.39万股、26.33万股和57.45万股。这些数据表明，在中国联通利空消息出来之前，的确有投资者出现看空的意图和行为。

　　“理论上，如果这些提前融券卖出者在11月9日偿还的话，是有利润可赚的，但是因为量小，赚不了多少钱。”上述基金经理告诉记者，按照11月2日中国联通A股的每股成交均价5.56元推算，即使11月9日以最低价5.2元买回偿还，“差价也就是三毛多钱，100多万股也就是赚30万左右。这是最理想的结果，但是不可能买到最低价格的，在扣除交易成本，20万收益差不多，这点钱和这点量，你说机构怎么会参与？”

　　但是港股不同，沽空者或赚取较大的收益。

　　根据香港联交所的信息显示，11月9日，港股全日沽空金额为51.05亿元，较上日增加9.85亿元。其中，沽空金额最多为中国联通H股，沽空股数为2712.4万股，金额达4.41亿港元，占该股当日成交的38.9%。

　　招商证券（600999）董事总经理温天纳告诉记者，一般来说，当有港股投资者看淡某股票的未来股价，而他本身并没有现货在手，就会选择以抛空股票以图利。“虽然如此，抛空股票在香港股票市场并不算普遍，一是在于抛空股票的手续繁复，二是成本要高于沽空期指。何况，在香港要沽空股票是需要预先安排的，没有股票在手而胡乱抛空属于违法。”

　　11月10日，中国联通H股跳空低开，最终以单日下跌2.29%报收16.18港元。

　　按照中国联通H股当日的沽空来看，温天纳认为如果在早盘沽空，下午买回偿还的话，“做空者还是有差价可赚的。如果第二天继续沽空，还有可能赚钱，但是风险很大，一旦把握不好，有跌破止损线的可能。”



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