主题：中国石化：业绩符合预期

2011年1~9月，公司实现营业收入18751.02亿元，同比增长31.34%，实现净利润599.60亿元，同比增长6.30%，每股收益0.69元。

中国石化油气开采板块，生产原油2.396亿桶，同比下降3.6%，原油实现价格为98.23美元/桶，同比上升39.2%；生产天然气108.22亿立方米，同比增长22.1%，平均实现价格为5.47美元/千立方英尺，同比增长16.1%。

炼油板块，加工原油4370千桶/日，同比增长3.6%，生产成品油9545万吨，同比增长3.5%。

化工板块，生产乙烯735.6万吨，同比增长11.3%。

销售板块，销售成品油12158万吨，同比增长10.3%。

展望后市，布伦特原油价格维持在100~120美元区间运行的可能性较大，宏观经济将实现软着陆，国内成品油定价机制可能有所调整，公司的经营环境依然良好。

由于炼油毛利低于预期，因此，下调对公司2011、2012年的业绩预测至，EPS分别为0.92元和1.05元。维持对公司A股“推荐”的投资评级。


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