主题：云南白药持续稳定发展 具有较大的竞争优势

公司现有问题是产能不足，目前公司只能进行产品结构调整，保证高利润产品生产，公司的搬迁势在必行，迫在眉睫，而目前搬迁的成本非常低廉，正是绝佳时机；

　　 公司今年预计药品事业部销售额10亿左右，透皮事业部和健康产业部销售额各5亿多；

　　 公司通过白药牙膏的研发销售逐渐熟悉了国内快销品市场，快销品的高毛利对公司而言吸引力非常大，公司现有产品鞋爽正在云南小规模试用中，公司另有沐浴露正在进行临床试验；

　　 公司的医药商业持续稳定发展，在某些类型的产品价格上由相当的竞争力，白药大药房销售收入逐年增长态势，经营质量、店面大幅提升，发展模式是核心区域开大规模的药店，公司会在这块业务上持续投入；

　　 国资委去年已经出台了管理办法，现在正在出台相应补充条例，公司的股权激励何时启动完全无法判断，现在处于等待过程中；

　　 公司目前享受西部开发政策15%的所得税，但具体执行到哪年不明确；

　　 白药原材料方面，野生"重楼"生长缓慢，从种子发芽到长成药材，周期长达七八年。近年来，随着市场需求不断扩大，野生"重楼"已近濒危，但公司为此也做了大量准备；

　　 维持公司2008、2009年每股收益0.82元、1.00元的预测，目前的股价即使从短期看也已经有较高的安全边际，提高投资评级到谨慎推荐。

　　



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