主题：基金布局明年行情 主动进攻成主流(附股)

2011年12月02日 07:57华西都市报
　　●文化行业很大程度上属于资金驱动型的行业，宋城股份、华策影视等文化地产概念股受到基金追捧

　　●爱尔眼科、乐视网、奥飞动漫、顺网科技的商业模式都较为独特，引发机构强力增持
　2011年的最后一个月或已无法挽回基金经理已基本确立下来的年度业绩，但今年四季度开始出现各种经济信号、政策信号，基金经理的12月份布局必定更多考虑2012年的市场特点，出于对通胀见顶及新兴产业政策的预期，可以发现，基金经理2012年的布局越来越多具有进攻性的特点。

　　投资转型成布局关键

　　“对于一些失去成长性的行业而言，日子将越来越不好过。”在平安大华研究员焦巍看来，未来房地产特别是住宅地产很可能成为薄利行业。也正因此，向一些极具赚钱效应的朝阳行业转型成为房地产大鳄们一致的努力方向，房地产资金的流向在相当程度上可以视为股票投资机会的新沃土。公开消息称，在香港上市的恒大在2010年底斥资8.5亿元成立文化产业集团，下设电影、院线、唱片、动漫、经纪等五大文化创意公司。

　　在基金经理看来，文化行业很

　　大程度上属于资金驱动型的行业，房企资金介入文化产业其实更具有天时地利的优势，以电影院业务为例，影院业务其实很大程度上都依赖于商业地产的开发，因此当A股的一些地产上市公司开始进入电影院业务恰恰说明了当前影院业务的有利可图。

　　诺安基金扎堆重仓持有的世茂股份就通过旗下世茂影院投资公司进军院线业务，其股价走势明显强于住宅地产类的品种。南方基金、鹏华基金重仓持有的华侨城A在地产上的商业模式则更具有文化意味。

　　在地产行业遭受政策调控之际，文化地产的这种模式却受到地方政府的支持，也引来了资本的大举介入。

　　创业板公司宋城股份发布公告，拟用3.34亿元现金投资建设丽江千古情旅游演艺项目，其中1亿元为超募资金，2.34亿元为自筹资金。

　　几乎在同一时间，创业板另一家公司华策影视也在10月12日公告称，将与海宁市政府联合投资建设中国武侠(影视)文化产业园，项目总投资不少于10亿元，公司几乎零成本获取了海宁500亩商业用地所有权和1500亩文化旅游用地免费使用权，受浙江当地政策鼓励力度显著。

　　文化地产似乎成为房企与文化资本不约而同进入的领域，而此种资本的流向在一定程度上可以成为基金经理未来投资布局的参考因素。创业板领域的宋城股份目前已被基金经理抱团持有，其中仅华宝兴业就有四只基金布局宋城股份，该股在第四季度初开始至今涨幅已超过27%。而华策影视、华谊兄弟皆遭到基金经理的重仓持有，其中嘉实基金旗下三基金合计持有华策影视约260万股，华策影视第四季度初至今涨幅超过30%。华谊兄弟亦遭到银华基金、景顺长城基金的重仓，其中景顺长城基金旗下的内需增长系列基金合计持有华谊兄弟超过1300万股。

　　独特商业模式引发机构强力增持

　　在A股的投资布局中，具有独特商业模式的公司往往比起其他品种更容易吸引基金经理的关注。由于技术的替代性较强，且很多技术在短时间内无法进行有效的商业化运作，因此在基金经理看来，商业模式的重要性似乎远远大于好的技术。

　　在A股中小板、创业板领域都存在一些有着独特商业模式的上市公司，而这类标的也引发了基金经理的关注，其中爱尔眼科、乐视网、奥飞动漫、顺网科技的商业模式都较为独特。爱尔眼科的医疗连锁模式更容易被理解为医院行业的苏宁，爱尔眼科独特的商业模式造就了出色的业绩，公司披露今年前三季度实现净利润超过1.3亿，同比增幅超过52%；基金经理对爱尔眼科的投资力度也较大，爱尔眼科今年下半年以来的股价上涨约为30%，工银瑞信和易方达基金公司投资该股较多，仅工银瑞信精选平衡基金、工银瑞信核心价值基金就合计持有爱尔眼科超过1100万股。

　　奥飞动漫的商业模式使得公司可能成为基金公司在文化板块中最为关注对象之一，奥飞动漫是国内目前唯一一只拥有卫星频道的上市公司，这使得公司的商业模式很难被其他竞争者所复制，尽管骅威股份、群星玩具等公司也仿照奥飞动漫先制作动画片，再通过动画片销售玩具衍生产品，或再通过动画片的形象授权向童装、婴童用品进行衍生，但由于上述公司都不拥有属于自己的卫星频道，因此在媒体影响上无法与奥飞动漫媲美。机构资金可能已经开始进一步布局奥飞动漫，奥飞动漫的股价从10月1日开始至今涨幅已接近50%，华商动态阿尔法基金、华商领先企业基金合计持有奥飞动漫1960万股。


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