主题：水井坊嫁入豪门沾光不大 公司称未来会跟随调价

2011年12月05日 07:26 来源： 证券日报


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　　被外资控股半年之久的水井坊（600779）（600779.SH），近日又有新动作。

　　日前，水井坊发布公告称，公司将剥离价值5.3亿元的郫县房地产开发项目，这也是继金种子、酒鬼酒（000799）之后，又一家宣布剥离房地产业务的白酒上市公司。

　　对于水井坊剥离地产业务这一动作，四川白酒专家铁犁接受《证券日报》记者采访时表示，在今年房地产业务大萧条的背景下，水井坊剥离房地产业务，从中长期来看是正确的。

　　剥离房地产专注白酒主营

　　水井坊表示，根据公司发展战略，为集中资源发展白酒主营业务，并结合国家宏观调控政策及相关监管规定，公司拟剥离郫县房地产开发项目（公司全资子公司成都聚锦商贸有限公司在郫县拥有商住用地535 亩，账面土地成本约5.3 亿元，目前尚未开发）。“授权管理层聘请中介机构进行资产评估，并拟订相关剥离方案”。

　　而据《证券日报》记者查阅公司往年公告显示，2009年，水井坊实现营业收入16.73亿元，实现酒业营业收入为11.35亿元，而房地产的营业收入为5.31亿元；2010年，水井坊实现营业收入为18.18亿元，而房地产业务营业收入为6.71亿元，房地产业务同比大增14.9%；2011年半年报显示，水井坊1-6月份实现营业收入6.6亿元，这其中就有来自子公司成都聚锦商贸有限公司的营业收入为4.3亿元，实现净利润达到9132万元。从数字上可以看出，房地产的营业收入在水井坊总营收中的比重在三成左右。

　　在主营业务白酒还未真正壮大的情况下，把一项对公司业绩有帮助的项目剥离掉，水井坊意欲何在？此举会不会对公司未来业绩有影响呢？

　　对此，水井坊董秘张宗俊接受《证券日报》记者采访时表示：“地产业务在过去能赚钱，将来却有不确定性，公司将专注于酒业，不再从事房地产。”

　　会跟随一线品牌提价

　　外资帝亚吉欧的入驻并没有直接给水井坊带来业绩的拐点。而新东家上任后烧的第一把火就是要打造水井坊高端白酒品牌，并通过帝亚吉欧在海外市场的销售网络进行推广。

　　而水井坊总经理柯明思也反复强调一句话，那就是“水井坊的定位是超高端白酒”。然而，作为一家二线品牌，水井坊如何来演绎“超高端白酒”将是一个棘手的问题。

　　对此，铁犁表示，水井坊最近几年的品牌优势已经边缘化，短期内提升难度很大，高端白酒的目标要想实现会比较漫长，水井坊最多是次高端品牌，不会真正成为高端品牌。

　　事实上，水井坊在2005年以后风光就已不再，潜规则的市场销售，带来的是糟糕的财务状况，品牌也随之下降。新东家的到来确实提升了上市公司的产品出口业务，但是给公司带来的效益并不明显。

　　不过，水井坊产品“走出去”的价格与茅台一样，价格都比国内要低的很多。

　　对此，水井坊董秘张宗俊也证明了这点，但是，张宗俊却表示，“出口价格低于国内价格，但是公司不承担所有销售费用，出口收益率高于内销”。

　　“帝亚吉欧的入驻水井坊，给公司全球性销售将起到帮助作用，但是对于业绩的提升短期内是无法实现的。”铁犁表示。

　　据公司财报显示，帝亚吉欧接手水井坊半年之久，公司的业绩表现平常。三季报显示，公司1-9月份实现营业收入10.59亿元，实现净利润2.13亿元，在应收下降的前提下，净利润得到了增长与其高端产品的提价有着密不可分的关系。

　　另外，虽然水井坊的品牌在市场上有了一定的知名度，不过，在国内市场上，茅台、五粮液（000858）、郎酒、洋河、国窖1573等品牌占据高端白酒货架的地位，水井坊要想做超高端白酒，那么产品提价则是重要的一环。在“千元”酒竞相上调价格的大环境下，水井坊是否也要提价呢？

　　对此，董秘张宗俊表示，水井坊会跟随行业脉动，调整相关价格体系。

　　而在目前掀起的“节前涨价潮”中，水井坊的市场零售价也已上调。北京马甸酒水行销售人员告诉记者，“相比中秋国庆的价格，水井坊高度酒的价格涨幅在15%左右，目前价格为730元左右”。


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