主题：宏观面利多政策集中出台，PTA将完成筑底上攻


　2011年12月05日 07:58　 　　
文华财经()--周三PTA期货冲高回落。主力合约TA1205以5056开盘，高开94点，全天冲高回落震荡，最低下探7930，至收盘上涨32点收于7994，持仓量减少4.7万手至29.8万手，成交量为84(-13)万手。1月合约上涨20点收于8302，较5月合约升水308点。

　　从盘后持仓情况来看，TA1205合约安粮期货多单减仓452手至6861手，永安期货空单增仓978手至18014手。从持仓结构来看，前20名持仓量中净空单持仓量为21021(-4311)手。11月30日PTA注册仓单为200张，减少0张，有效预报为0张，合计200张(1000吨PTA)。

　　国际油价方面，全球六大央行联手向市场注入流动性，中国央行下调存准率，美元指数大跌。11月30日纽约原油期货1月合约上涨0.57美元或0.05%收于100.36美元/吨，ICE布伦特原油1月合约下跌0.30美元或0.27%收于110.32美元/桶。

　　上游石脑油现货价为888(+8)美元/吨CFR日本，MX现货价格为1167(+4)美元/吨FOB韩国，亚洲PX现货价格为1373(+2)美元/吨FOB韩国，PTA动态保本价在8097元/吨附近。PX-石脑油价差为492美元/吨，PX盈利142美元/吨。JX、S-OIL和出光12月亚洲PX合同价出台在1390美元/吨CFR，折算12月PTA生产商成本价在8181元/吨。

　　现货方面，行情偏淡，多观望。内盘江浙PTA现货成交价为8200(+50)元/吨，外盘台湾产PTA成交价为1070(+0)美元/吨，折合人民币价8464元/吨。

　　下游市场聚酯产品价格总体平稳。江浙主流工厂涤丝产销尚可，多数7-9成，部分能走平，少数较低6成。

　　终端市场，11月30日中国轻纺城总成交量为712(-16)万米，长丝布类成交614万米，短纤布类成交98万米，其中棉布40万米，TC布约16万米，TR布约29万米，人棉6万米。

　　11月30日重大消息密集出台，国家发展和改革委员会宣布从12月1日起销售电价每度平均上调3分钱。居民用电价格暂不上调。郑商所决定自2011年12月2日结算时起，棉花期货合约交易保证金标准由12%调整为10% ，涨跌停板幅度由7%调整为6%；PTA期货合约交易保证金标准由10%调整为8%，涨跌停板幅度由6%调整为5% 。中国人民银行决定从2011年12月5日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　技术面上遇阻20日均线。

　　综述：周三受国际板传言影响，国内A股/B股市场全线暴跌，打击市场人气，国内商品期货多数震荡下跌。PTA期货走势较为独立，尽管也高开走低，但受空头主力集中减仓影响，盘面异常抗跌，尾盘收复大部分跌幅，总体在8000元附近窄幅震荡。11月30日国内外宏观面重大消息密集出台，利多因素占据上风。欧盟各国就扩大EFSF规模的两种选择达成一致。美联储、欧洲、英国、日本、加拿大和瑞士六大央行一致同意在12月5日将现有的美元互换定价下调50个基点。助推欧元飙升，美元大跌。美国11月PMI数据好于预期，外盘股市商品全线上涨。中国央行也几乎同时宣布自12月5日下调存款准备金率0.5% ，这是国内3年来首次下调，标志货币政策再度转向宽松，市场等待许久的利多政策终于出现，对金融市场属于重大利好。全球7大央行在同一天一致行动为市场注入流动性的行为将确认商品期货年内底部出现。周四公布的11月中国PMI预期较差，央行的提前行动可以对冲掉利空影响，12月商品期货走出整体性反弹行情的可能性非常大。西方国家对伊朗和叙利亚实施经济制裁，令整个中东局势紧张，刺激国际油价相对强势，PX价格已无大跌可能，对PTA成本支撑显现。随着国内外PTA生产商停产检修利好推动，PTA现货市场行情近期平稳。江浙织机开机率小幅回升，刚性需求体现，下游聚酯涤纶行情也趋于稳定，聚酯涤纶产销率维持在中等水平。宏观面政策利好已经出现，PTA期货将完成筑底，走出有力度的上涨行情。 (吴文海)


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