主题：自认低估长安汽车回购B股

已停牌一个半月的长安汽车昨天公布了回购B股的具体方案，公司拟回购的B股数量不超过公司总股本的5.58%，拟付出的对价不超过6.1亿港元。这是该公司自2009年首次实施B股回购后的二度出手。

回购因内在价值不符

根据公告，公司此次拟以不超过6.1亿港元自有资金(按照10月14日的1港元合0.81983元人民币的汇率换算，折合人民币约5亿元)、不高于3.76港元/股价格在6个月内择机回购，回购数量以回购期满时实际回购的股份数量为准，但最多不超过26985.9万股B股，即不超过公司目前总股本的5.58%和B股股份的25.14%。

2009年3月3日，长安汽车临时股东大会审议通过了公司首次B股回购议案，当时回购资金总额为不超过9.09亿港元，最高回购价格不高于3.68港元/股，在12个月的有效期限内回购最多不超过4.23亿B股。

比较两次回购的目的，同样出于对股价走低的考虑。长安汽车分析称，近年来，公司经营规模逐年增长，整体盈利水平明显提升。但受诸多因素影响，今年以来公司股票持续走低，截至10月14日，长安B股收盘价2.26港元/股，折合1.85元人民币/股，相当于同日公司A股收盘价4.39元/股的42.15%。因此，公司认为近期公司B股股价已经明显背离其实际的经营状况和盈利能力，与内在价值不相符，公司的投资价值被严重低估，而斥资回购自家公司B股股票。

最终效果尚有待观察

11月底，受到国际板将走流程等传闻的影响，沪深两市B股全线下跌，11月30日当天，B股指数报收229.15点，跌6.13%。此后，上证B指连续大幅阴跌，至本周一，4个交易日累计跌幅超过10%，股指最低一度跌至216.39点，并创下了17个月以来的指数新低。深市B指则稍微强些，上周四盘中一度上摸至60日均线，上周五和本周一则无奈再次下探。

分析认为，在内外因素共同作用下，短期B股趋弱态势可能仍会延续。而从技术形态上看，此番B股暴跌已经形成了今年以来的“四重底”，而且是跌到了今年最低的底部。

由于近期二级市场股价大幅下跌，包括德美化工、健康元等在内的不少上市公司认为，自家公司B股股价近期已经明显背离其实际的经营状况和盈利能力，与内在价值不相符，公司的投资价值被严重低估。事实上，在长安汽车前一次回购B股之前，丽珠集团也刚刚回购了自家B股丽珠B。

如同长安汽车所表示，本次回购B股将向市场传递积极信号，将起到提升投资者信心、维护公司股价并提升资本市场形象的作用。昨天复牌的长安B股以涨停报收，不过，大多数分析人士认为，B股回购能否真正起到提升投资者信心作用，目前还尚有待观察。




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