主题：新华期货：反弹可期底部尚远

2011年12月20日
]昨日上证指数宽幅振荡，盘中最多下跌60多点，午后地产板块再度发力护盘，指数随即飙升，最终报收于2218.24点。市场短期内将迎来超跌反弹行情，但笔者认为确认大底仍为时尚早。

近期中国政策面暖风频吹，无论是证监会表态加快推动养老基金、社保基金等长期资金入市还是RQFII试点启动，均表达了管理层希望股市注入更多流动性的信号，这可能刺激股市短期反弹，但不能从根本上改变中国经济增长放缓预期。目前中国股市主要矛盾是中国经济下行预期和无序IPO导致市场信心与资金不足，在未出现较大政策红利或者股市结构性改革利好的前提下，上证指数走势难以乐观。

从技术面来看，短时间指数巨大跌幅使得KDJ、RSI等多项短线指标进入超跌区域，均线系统也具备修复需要，这为日线级别修复性反弹行情提供了条件。上周五最后一小时，股指在消息面配合下出现强劲反弹，这意味着最猛烈主跌行情告一段落。从整体来看日K线下跌速度仍然很快，但笔者认为，目前这轮下跌主要是由市场内在因素引发的，市场再现V型反弹可能性很小。

目前沪指正处在以今年4月18日3067点为起点的5浪下跌过程中，5浪下跌往往是熊市最后一波下跌，目的是制造恐慌的同时加速赶底，这一点与上周指数“蛮不讲理”式的下挫以及小盘股疯狂补跌相符。根据波浪理论，通常5浪下跌会跟1浪形成一定的对称性，1浪(3067—2621点)下跌了44天，3浪(2826—2307点)下跌了63天，从11月16日截至上周五共运行了23个交易日，无论从时间还是空间来看都没有到位，后市依旧存在下行空间。

在中国股市现阶段主要问题没有解决之前，指数难以有好的表现。连续暴跌使得很多短线技术指标失去指示意义，但给与了指标修复的要求。波浪理论则提示投资者市场最低点依旧没有到来，近期反弹给空头提供了更好的建仓机会，建议投资者依旧保持偏空思维，逢高做空，以获得可观收益。(新华期货)


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