主题：摩根士丹利：仍首选中国联通 评级增持

　　摩根士丹利表示，中国联通仍是内地电讯股首选，评级增持，目标价19港元；维持中国电信减持评级，目标价4.2港元；维持中国移动与大市同步评级，目标价85港元。

　　综合媒体12月 20日报道，摩根士丹利表示，中国联通仍是内地电讯股首选，因随着中档智能手机销售提升，预期公司2012年市场份额持续扩张；3G业务规模壮大，经营杠杆前景乐观；2012年预测企业价值倍数为5.3倍，估值吸引。预期2012年资本开支增17.2%，2011/12年盈测削4.2%/22.1%，评级增持，目标价19港元。

　　中国电信维持减持评级，目标价4.2港元，预期2012年资本开支增9.4%。潜在风险包括：固网业务竞争加剧；CDMA版iPhone可能推出，而联通集中发展中价智能手机抢占市场份额；现价为2012年预测市盈率17-18倍，估值仍然昂贵。预期2012年资本开支增9.4%，2011/12年盈测微升0.1%/0.9%。

　　中国移动维持与大市同步评级，目标价85港元，预期2012年资本开支增4.8%，2011/12年盈测削0.1%/0.6%。虽然2012年市场份额可能继续流失，惟估值便宜，现价相当2012年预测市盈率10倍及企业价值倍数仅3.6倍，而股息收益率接近4.5-5%，预期公司明年派息比率较现时43%为高，对股价有支持作用。



【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。