主题：国泰君安：运营商11月战报，联通大幅领先

国泰君安：孙建平 杨昊帆 2011-12-29 行业名称 信息科技 评级类别 增持 评级变动 维持
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本报告导读：
三大运营商公布 11 月战报，中国联通继续高歌猛进。
摘要：
三大运营商公布 11 月份战报：中国移动新增占比低至 45﹪，
联通高歌猛进之余有 ARPU 值风险，明年不仅仅是玩千元智
能机，更重要是中端机器的竞争；
At&T 在 FCC 反对下放弃并购 T-Mobile，反垄断和网络中立
是目前欧美电信运营商面临最大的政策风险，也是智能管道
面临的最大抵制；
工信部公布 2011 年前 11 月电信业发展情况，电信业增速与
GDP 增速进一步趋同；
小米傍上中国联通，得到终端补贴，互联网玩家在手机行业
实现又一次新的突破。


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