主题：中国平安：增持

我们对于中国平安(601318)的海外重大投资一直持保留态度。我们认为全球经济在高油价和高通胀下，以及美国次贷危机导致的全球经济可能面临的长达十年的较长时期的衰退，在初期不了解全球经济走向，没有对海外并购投资作理论和基础研究下，贸然作重大投资，必将导致严重后果。而且我们国内企业现在的外汇风险对冲管理水平，以及其他金融估值评估技术与水平还不能支撑重大对外投资活动。



鉴于此次大跌后平安估值水平更合理，而公司寿险等主要业务基本面没有得大变化，对外投资和股权投资因股市下跌而导致的短期利润的下滑，并不影响我们对公司的估值。我们维持对其增持评级。

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