主题：中国联通（600050）：目前估值处于历史底部

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　　预计联通今年3G用户将净增5000多万，存量用户接近一亿。近两年是联通发展3G业务的重要机遇窗口期，预计今年3G业务增收300多亿，3G业务开始贡献业绩。目前估值处于历史底部，以“每用户市值法”测算，合理股价7元以上。联通的企业价值被压制主要原因是行业格局的不均衡性，联通去年的经营能力有了很大提升，投资价值已经显现。预计2011年至2013年的每股收益分别为0.10元、0.24元和0.50元，目标价8.18元，维持买入评级。


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