主题：酝酿多年 白银期货面市或在下月字号

2012年01月13日00:01 来源：上海商报

　　相比高速发行的新股来说，期货市场在推出新品种方面显然要谨慎得多。据悉，酝酿多年的白银期货即将于今年2月登陆上海期货交易所，如果顺利获批，这将成为2012年第一个上市的新品种。接下来炼焦煤、生猪期货也将在年内闯关。

　　白银或将延续大合约

　　昨天，业内盛传白银期货将在不久之后登陆上海期货交易所，不过，上期所内部人士未就此事发表任何看法。消息人士透露，“可能2月份就将登陆上期所。”

　　实际上，对于白银期货的推出市场已经是千呼万唤。就在刚刚闭幕的全国证券期货监管工作会议上，白银、原油、国债等期货品种以及期权等金融工具被明确提出。而上期所高层自2010年以来，就在不同场合对外表示白银期货准备已经较为充分和成熟，并在2011年多次表示白银期货将会“适时推出”。因此，业内普遍预计，今年在推出期货新品种方面，白银或将拔得头筹。

　　消息人士还透露，白银期货可能会延续“大合约”的形式，每手或定在10－25公斤。白银现货价格昨天收盘大约6.12元／克。商报记者粗略估算，如果每手定为10公斤，那么一手白银期货的保证金大约需要1万元左右；而按照25公斤一手计算，保证金大约需要2.3万元左右。

　　目前上海期货交易所的黄金期货每手为1000克，而黄金的价格大约336元／克，黄金的价格是白银价格的大约55倍，因此也有业内人士表示，白银期货的合约定在50公斤／手也不无可能。

　　“如果定10公斤一手，保证金只要1万元的话，其实不算大合约，估计实际推出的白银期货将超过10公斤。”上海中期吴君表示，“25公斤的可能性更大一些，原因是保证金大约2万多元，相对适中，目前黄金期货的保证金大约是5万元左右，但是从黄金期货推出至今，其活跃度一直欠佳，因此上期所这一次推出白银期货可能会考虑活跃度方面的因素，因此一手50公斤的可能性不大”。

　　市场热盼白银期货上市

　　金融危机以来，具有贵金属和工业领域双重属性的白银在一定程度上发挥了避险功能，受到市场追捧，价格从不足10美元／盎司一度上涨至近50美元／盎司，这也引发了国内投资者对白银的狂热追捧。

　　不过，就目前而言，国内白银投资主要有黄金交易所的白银T＋D、商业银行的“纸白银”以及白银实物投资等方式，此前，亦有不少投资者通过白银电子盘进行交易。但去年11月国务院发布相关规定，除经证券期货业监督部门批准的交易所外，其他电子盘都存在金融风险，在清理整顿之列。

　　此外，纸白银等存在只能做多不能做空等单向操作的弊端，去年下半年以来，白银价格大起大落给投资者带来不小风险，仅去年白银两次大跳水就让不少投资者损失惨重。而如果有白银期货推出，那么对于投资者而言，也多了一个避险工具。

　　不过，一些投资者也对大合约表示出担忧。“如果合约跟黄金的保证金金额基本对等的话，普通投资者还是难以参与这个市场，门槛如果能降低一些，可能会更受市场欢迎。”

　　上期所、大商所、郑商所分别于去年3月24日、4月15日、10月28日上市了铅期货、焦炭期货、甲醇期货，且都是“大合约”的形式。不过，截至目前这3个“大合约”品种交易都相对低迷，交易清淡，流动性不足，一定程度上影响到企业和投资者参与的积极性。

　　日前，郑州商品交易所下发通知称，对小麦期货合约进行修改，将原来两种小麦期货的交易单位由原来的每手10吨修改为50吨。自此，继燃料油、天胶、铅、焦炭、甲醇之后，“大合约”家族再添新丁。

　　然而，“门槛提高限制了散户的参与度，投机活动减少，交易频率下降，品种活跃度受到较大影响。期货公司也受累于交易不活跃，手续费收入下降。”有期货公司高层表示，“白银是一个相当有群众基础的品种，但如果合约定得过大，市场活跃度也将难以乐观，而期货公司正期待新品上市给公司带来更多收益，以便让2012年的日子好过一些。”



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