主题：中国联通：3G用户快速增长

公司于1月19日公布运营数据，2011年12月份3G用户净增长348.5万户，环比增长3%，用户数累计达到4001.9万户，其中3G数据卡用户净增22.1万户；2G用户增长20.2万户，用户总数达到15964.1万户。本地电话用户减少85.3万户，降至9285.1万户；宽带用户增长11.8万户，累积达到5565.1万户。

12月份3G净增用户348.5万户，同比增长171.4%，环比增长3%，用户总数累计达到4001.9万户，3G用户的渗透率进一步提升，达到历史性的20.3%。3G占新增移动用户的比例连续两个月超过九成。中国联通今年定位3G规模发展及宽带和融合业务，对于2G将采取稳定发展策略。预计3G网络建设优化以及宽带传输投资同比大幅增加，且今年公司将会挑战5000万3G新增用户目标，着力发挥终端产业链优势和加强社会渠道合作。

公司3G用户圆满完成目标，且度过经营拐点，预计业绩将大幅增长，今年3G新增用户有望翻倍增长，但存在因合约用户带来的终端补贴压力和资本开支压力。基于此，招商证券[11.27 0.36% 股吧 研报]预测公司2011-2013年EPS分别为0.09元、0.23元、0.39元，维持公司“强烈推荐-A”评级。


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