主题：华能国际(600011)：6个月目标价6.45元

□安信证券 张龙

　　随着我国煤炭产能的逐步扩大以及煤炭下游需求增速的放缓，2012年煤炭价格有望呈现下降。公司作为火电龙头公司，将极大收益于煤炭价格下降和上网电价的上调。预计公司2011年-2013年每股收益分别为0.12元、0.43元和0.48元，对应市盈率为46.8倍、12.7倍和11.4倍，看好公司2012年业绩，调高评级至“增持-A”投资评级，6个月目标价6.45元。


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