主题：资本市场不看好复星医药H股上市

复星医药拟赴港上市，筹资总额为6亿-8亿美元，复星医药被医药行业研究人士定位为医药私募基金公司

2009年6月23日，上海，复星医药在一次医药展中展出。 井韦 / 东方IC

复星医药（600196.SH）拟赴香港上市。据香港媒体报道，复星医药拟筹资总额为6亿-8亿美元，并选定摩根大通、德意志银行和中金公司负责IPO发行事务。

　　“复星医药从去年开始就在筹备H股上市，曾经邀请投资者组织过一场联合调研，将复星医药所投资的医药公司都走了一遍，目的就是为H股上市造势。”一位买方医药行业资深研究员表示。

而根据2011年3月复星医药公告的H股发行议案，当时计划的H股股数不超过发行后公司股份总数的20%。募集资金用于境内外并购、研发平台拓展、现有主业拓展和补充流动资金。

　　对于复星医药的基本面，另一位医药行业资深分析人士透露：“据我所知，大部分大投行的医药行业研究都没有把复星医药当作一家医药公司，而是一家私募投资公司。只不过复星投的都是医药类企业而已。”

　　他坦言：“复星医药粗略计算一下，其投资的医药企业的价值之和应该能超过目前复星医药在A股的市值，也就是刚刚达标。”

　　复星医药官方网站显示，其在医药工业、医药商业、医学诊断、医疗器械、医疗服务五个方面均有投资。其中，医药工业投资企业十个，而美中互利医疗有限公司、和睦家医疗均为复星医药旗下投资企业。

　　而上述买方医药行业研究员则指出，复星医药A股的表现多年来都不怎么理想，几次融资都没给投资者带来明显回报。

　　“复星H股上市酝酿已久，但其A股表现不佳，再融资回报也不理想，怎样给香港市场讲故事还不得而知。”上述研究员直言。

　　复星医药成立于1994年，1998年在上交所挂牌。截至2011年三季度，复星医药实现营业收入46.32亿元，归属母公司净利润10.67亿，加权平均净资产收益率11.64%。

　　复星医药A股自2010年6月以来一路下挫，最新一个交易日（2月8日）报收8.79元/股，与2008年10月低点股价水平持平。■

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