主题：早稻期货年内高位展开回调 稻价进入区间振荡

2012年02月14日 07:42 来源： 期货日报

　　在2月2日国家提高2012年稻谷最低收购价消息公布后，早稻期货仅在2月3日出现大幅上涨，其后几个交易日，ER1209合约期价从年内高位展开回调。笔者认为，在2012年新早稻播种之前，早稻期价将进入区间振荡。

　　最低收购价提高，提升早稻价格重心

　　2009—2011年，早稻最低收购价从0.9元/斤调高至1.02元/斤，其间2009年早稻价格运行重心为1850元/吨，2010年的价格重心为2020元/吨，2011年的价格运行重心上移至2400元/吨。可见，早稻最低收购价的提高提升了当年度早稻价格的运行重心。2012年早稻最低收购价提高至2400元/吨，是近年来稻谷最低收购价提价幅度最大的一年。预计早稻价格的运行重心将被提升至2500元/吨，早稻期价底部将被抬高。

　　流通环节供应紧张，新稻播种面积有望增加

　　经过2011年大半年的消耗，目前市场上早稻流通数量已经较为有限。据中华粮网不完全统计，2008年临储早籼稻及中晚籼稻已拍售完毕，2009年临储早籼稻剩余约17万吨，2011年下半年开始早籼稻拍卖量就已经日趋减少。这意味着在2012年新季早稻大量上市之前，早稻流通粮源趋紧的局面难以改善。不过，随着春播的来临，新早稻将进入播种期，受最低收购价大幅提高和2011年度“籼强粳弱”的影响，预计农民播种早稻的积极性将提高，早稻播种面积有望增加。据悉，主产省江西省早稻种植面积将达2083.6万亩，同比增0.35％。市场供给量偏紧的格局将继续对早稻价格起到利多作用，而播种面积预期增加或抑制其上涨空间。

　　粮库收购较为积极，加工企业收购谨慎

　　受益于国家政策的支持，目前黑龙江地区粮库的粳稻收购价继续保持上涨态势。但中粮集团、北大荒集团等国内大型稻米加工贸易商却表现出较为谨慎的收购态度，主要是目前还有一定数量的库存需要消化。尽管多数米厂在元宵节过后陆续开工，稻米购销逐步趋于活跃，但是终端消费需求仍未见明显起色。因此，预计短期价格的上涨和下跌幅度均会有限。

　　早稻收购均价略有回落，出库成本上升

　　在2012年最低收购价被提高的利好消息出台一周后，全国早稻收购价均价下跌10元/吨，至2551元/吨。不过，在过去的两个月里，早稻全国收购均价一直在2500元/吨上方运行，加上成本增加，早稻出库成本价上涨势头明显。按2011年南方早稻主产区新早稻入库收购价2400—2440元/吨计，加上收购费用50元/吨、8％的贷款利息、30元/吨的水分损失、5元/吨·月的保管费用，预计今年早稻出库成本价至少在2600元/吨。

　　综上所述，预计后市早稻价格将进入区间振荡。投资者可考虑在2580—2695区间进行高抛低吸操作。

　　机构来源：上海中期

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