主题：国内期货早报

天鸿期货：市场清淡 沪铝观望


今日沪铝1205合约高开55点，其后全天在高位逐步震荡下行，成交量较昨天明显减少。全天最高触及16190，最低触及16140，报收在16140，收盘结算价格是16165。全天成交3098手，日减仓288手，收盘持仓为51190手。



【市场重要信息】

国 际：

1. 印度国家铝业一名高级官员对记者表示，将以离岸价约323美元/吨价格出售3万吨氧化铝。国家铝业商务主管Ansuman Das 于周三表示，由欧洲买家购买的氧化铝，将于本月装船发货。NALCO的招标被视为全球基准，上个月该公司销售3万吨氧化铝，价格为离岸价324美元/吨，买家为香港客户。

2. 美国合金及铝制品生产商WiseMetals近期发表声明，目前公司正致力于在在美国阿拉巴马州马斯尔肖尔斯创建铝回收厂，具备每年处理146亿个铝罐的能力。”

国 内：

1. 中国大型铝加工企业河南神火集团董事长李崇周四表示，预计2012年中国炼铝行业的发展增速将降至三年多来的最低水平，铝需求量可能将较上年增长5%-10%。李崇在第十一届全国人民代表大会第五次会议的间隙对道琼斯通讯社表示，今年的行业增速将远低于危机前20%以上的年均水平。

2. 今日上海现铝成交区间为15900-15930元/吨，贴水70-贴水40元/吨，低铁铝价格为16000-16020元/吨，无锡现铝成交区间为15900-15930元/吨。持货贸易商出货积极，同时下游采购商在买涨不买跌的趋势下，买兴略有升温，但由于供应偏剩而需求有限，市况成交难见活跃。

现货情况：现货市场方面，上海市场铝锭99.7% 15905，铝锭99.85% 15950。今天，上海期货交易所金属库存铝102715吨，增加了25吨。

【技术分析】

选取一小时周期K线图，今日沪铝1205合约高开55点，其后全天在高位逐步震荡下行，成交量较昨天明显减少。从技术走势上看，今天沪铝1205合约向下试探了16150附近的支撑力，上方16250-16350的压力依旧，后市可能会继续试探16100附近的支撑力。总体来看，市场极度缺乏人气，国内外的市场各方都不太看好今年铝价的表现，我们做好自己的风险控制，积极面对市场的变化就是。

【后市展望与操作建议】

从技术面上看，沪铝1205合约短期有继续试探16100附近支撑力的可能。



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豆类早报

中信建投期货经纪有限公司 孙晓飞


　　外盘豆类小幅走低,技术上维持升势,不过整体经济风险开始显现

　　操作建议:小仓位豆粕(3140,-34.00,-1.07%)和豆油(9362,46.00,0.49%)多单持有,止损设置:豆油9300,豆粕3100

棉市政策支撑力度不足 买现货卖期货套利机会显现
2012年03月09日 07:49 来源： 期货日报


　　后市不确定因素较多，建议投资者高抛低吸。而在套利方面，即将交割的3月合约期价与现货价格价差在1000点左右，已经远远超出正常的波动范围。随着交割日的临近，价差将逐渐缩小，可以进行买现货卖期货的套利操作。

　　3月底，国家收储政策结束后，资源绝对量下降以及高等级棉减少造成的结构不平衡将是市场的主要矛盾所在。而后续的纺织消费变化、配额发放数量以及节奏、播种天气状况等，都将对棉市产生影响。

　　新年度棉花收储政策支撑有限

　　2012/2013年度棉花收储内容与2011/2012年度相比，收储价格上调600元/吨，至20400元/吨，收储范围以及收储质量有所放宽，从更大程度上保证棉花收储能够顺利进行。但新年度收储政策没有什么亮点，价格在市场预期当中，甚至比预期还略低一些，因此，自公布之日起，棉价涨幅也有限，甚至一度受基本面压制下行。而在市场偏空大势下，印度突然禁止棉花出口令市场扭转颓势大幅上行。

印度出口政策恐生变
2012年03月09日 07:49 来源： 期货日报网 【字体：大 中 小】 网友评论

　　印度出口政策恐生变

　　众所周知，中国的棉花对外依存度很高，其与美棉的联动程度在0.95以上。由于进口量的大幅增加，使得国内棉花价格受外界市场冲击较大。根据近几年的出口情况，印度棉总出口量大约是美棉的一半，进口占比仅次于美国。

　　自2011年9月份开始，印度棉单月进口量都是排在第一，其次为澳大利亚棉花，美棉进口量相对而言很小。截至3月5日，印度已实际出口装运棉花159.8万吨，超出预期的50万吨左右的棉花将被禁止出口。从数量上来看，还未装运的量不多，且进口到中国的印度棉份额也不大，对于国内市场的供给量不会形成很大的冲击。对于美国而言，利多程度应该高于国内。因为竞争对手减少，其他国家转战美棉，美棉需求增加，价格也将受此提振上行。但此次的印度禁止出口更大程度上伤害的是本国棉商的利益，所以禁令恐将生变，对棉价走势不利。后期棉花市场关注焦点将更多地转移到基本面上。

　　买现货卖期货套利机会显现

　　后市不确定因素较多，很难进行持续性的单边操作，建议投资者高抛低吸。而在套利方面，机会较大。即将交割的3月合约期价与现货价格价差在1000点左右，已经远远超出正常的波动范围，随着交割日的临近，价差缩小的可能性逐渐加大，可以进行买现货卖期货的套利操作。对于本身有大量库存的企业来讲，根据实际情况进行卖出套保是比较合理的选择。　　

农产品早报

银河期货经纪有限公司 银河期货研究所


　　【操盘建议】大豆:隔夜美盘豆类强势收涨,受美豆出口需求增加及巴西产量下调预期的提振,市场摆脱了周边市场的弱势影响,如周五报告中的数据差于预期,盘面进行调整的可能性将增加。国内豆类依然呈差异化表现,豆粕(3140,-34.00,-1.07%)强势地位不改,连豆(4446,1.00,0.02%)及油脂滞涨明显,这需要投资者谨慎看待当前价格。操作建议:豆粕多单3200一线适量减持,连豆暂观望或轻仓持多。(梁勇)

　　豆粕:目前现货市场观望情绪较浓郁,购销僵持局势较难打破。油厂挺价意愿强烈,其中进口大豆成本不断高企是支撑价格持续上涨的最主要因素,另外部分到港大豆延误致大豆断档,从而导致油厂停产,局部地区现货供应偏紧现象较突出,这也对价格的上涨起到一定的推动作用。

　　玉米(2404,3.00,0.12%):中储粮补贴细节出台后,港口价格将站稳2250元/吨上方,期货价格相对偏低。

　　目前,贸易商收购态度仍较为积极,后期价格下跌空间不大,预计仍将继续上涨。

金属铜日报

银河期货经纪有限公司 车红云


　　从铜的大的走势来看,由于宏观面和政策面仍起主要作用,铜市呈现震荡势的可能性较大,但短期内铜价(59500,120.00,0.20%)仍有下行空间。空单可继续持有,以LME在8400美元作为止盈的参考。

PVC期货晨报

东吴期货有限公司 龙潇


　　03月07日国内PVC(6945,-5.00,-0.07%)主力合约V1205大幅低开70点于6945,开盘后窄幅震荡,午后出现逐级下跌,至收盘下跌1.14%于6935元/吨,较上个交易日收盘价下跌80元/吨,全天成交量为71856手,持仓量减少14850手至137942手。PVC期货注册仓单为4396手,保持稳定。

　　外盘方面,WTI原油期货主力合约上涨1.46美元报收于106.16美元;布伦特原油期货主力合约上涨2.14美元报收于124.12美元。

　　上游原材料方面,西北地区报价为3450元/吨,保持稳定,华北地区报价3750元/吨,上涨20元/吨。国内电石市场拉涨声不断,但实际成交变化不大。近两周以来,国内电石价格累计上调100-150元/吨,涨幅与涨速均不尽如人意。面对当前状况,电石企业观望心态浓厚,前期停车的企业短期内暂无复产计划。下游PVC市场在小幅提涨后又见回落,其整体低迷疲软的市场表现仍无实质性改变。预计近期,国内电石市场仍难有所突破。

　　03月07日国内PVC主要生产厂商出厂价保持稳定,目前国内电石法PVC出厂价在6400-6950元/吨;乙烯法PVC出厂价在6800-7200元/吨。

　　国内现货市场,华东市场5型普通电石料主流报价在6650-6660元/吨,下跌10-20元/吨,乙烯法主流报价6900元/吨,保持稳定;华南地区普通5型电石料目前报价在6700-6720元/吨,下跌20元/吨,乙烯法报价目前在6920-6930元/吨,保持稳定;华北市场S700报在6980元/吨,S1000在6860元/吨,QS1050P在6630元/吨,保持稳定,5型普通电石料报6450-6550,保持稳定;国内PVC市场整体略有阴跌,成交欠佳。PVC期货大幅下跌,打压市场商家心态,操作更加谨慎。下游采购较少,贸易商让利销售,但成本较高,让利空间不大,目前低价货源不多,高低价货源价差略有减小。

　　综述:昨日V1205低开震荡。今日宏观方面,人力资源服务公司(ADP)报告显示,2月份美国私营部门就业情况延续了近月来的稳健态势,就业人数增加216000人,主要因小企业雇员大幅增加。希腊某官员周三表示,从目前的数据来看,希腊债券置换计划的私人债权人参与率将超过75%。PVC期货低开低走,现货市场心态受到打压,需求面难以支撑市场,场内成交偏于清淡。利空气氛笼罩下,国内PVC现货市场将维护弱势盘整格局。操作上高抛低吸。

钢材期货日报

东吴期货有限公司 叶斐


　　操作策略:暴风骤雨后螺纹短多建仓受系统性风险影响,昨日螺纹大幅低开,但随后企稳,相对来说,显示出一定的抗跌性。基本面现货和原材料价格虽然没再继续上涨,但也并不示弱。三级螺纹钢(4281,35.00,0.82%)主流报价集中在4150-4200元/吨。期货近期逐渐升水,也说明后市开始逐渐被看好。外盘方面,美股大幅反弹,伦铜则开始企稳,预计今日市场将不再悲观。操作上,可考虑短多建仓,建仓区间在4250左右。